农产品研究周报:新作风险升水增加,关注美最终播种面积

湖南金信期货经纪有限公司 吴丽华，胡秋香，朱涛


　　截止到6月14日,美豆累计净出口销售美豆60.8万吨,其中,2011/12年度大豆16.4万吨,2012/13年度大豆44.4万吨,综合历史数据发现,美豆旧作出口销售渐放缓,而新作出口销售在增加,可见,美豆出口销售渐转移至新作,截止到6月17日,美豆生长优良率为56%,上周为60%,这是今年公布优良率以来连续第二次下调优良率,去年同期为68%,2010年同期为69%,因此在USDA6月报告维持新作播种面积不变的情况下,市场对天气及优良率也更加敏感,愿意持有风险升水的意愿在大幅增加。

　　本周国内外大豆均大幅走高,希腊议会选举结果令希腊退出欧元区的担忧暂时解除,同时天气预报显示,美豆主产区干旱范围有逐渐扩大的态势,这使得原本处于历年同期最低水平的大豆生长优良率备受关注,贸易商愿意持有的风险升水增加,支撑CBOT大豆期价。国内方面,受下游油粕价格大幅走高的影响,油厂压榨利润再度回归至100元/吨附近,提振了油厂开机压榨积极性,刺激大豆下游消费需求。因此综合来看,我们认为在美国农业部维持播种面积不变的情况下,按历史最高单产43.9蒲式耳/英亩计算,其期末结转库存也仅维持在08/09年不相上下的历史较低水平,这使得市场对其优良率及天气情况也愈加变的敏感,风险升水正在逐渐增加,加上美豆出口销售正在逐渐向新作转移,新作支撑因素正在增加,唯一不确定的便是6月29号美新作播种面积的最终确定,建议保持多头思路,设好止损,保守投资者可关注豆类1305反提油套利,或买棕榈油卖菜油的套利操作