马丁·费尔德斯坦：希腊必须离开欧元区
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-27 10:16 来源: 新浪财经
“全球经济变局下的中国西部战略”国际论坛于2012年6月27日在西安举行。上图为美国国家经济研究局名誉主席、奥巴马总统经济复苏顾问委员会顾问、里根政府经济顾问委员会主席马丁·费尔德斯坦。(图片来源：新浪财经 �
新浪财经讯 “全球经济变局下的中国西部战略”国际论坛于2012年6月27日在西安举行。美国国家经济研究局名誉主席、奥巴马总统经济复苏顾问委员会顾问、里根政府经济顾问委员会主席马丁·费尔德斯坦在演讲时称，希腊的状况比其他欧元区国家严重得多，因为它的经济和贸易赤字太大，所以必须要离开欧元区，回归自主货币去修补赤字。希腊的状况在今后几年是非常痛苦的，但希腊在今后会有起色，它在经济复苏当中将会有所作为。
以下为演讲实录：
马丁·费尔德斯坦：很高兴有机会来到西安，其实三十年里我多次来到中国，我也见证了中国的发展，我特别高兴回到西安，看到我的老朋友王教授，同时也能够跟我们的新朋友高先生能够进行交流，不光是要讲一下美国，我也想谈一下欧洲状况，大家知道欧元区经历的问题，首先简单谈一下美国经济。
美国在2007年底陷入衰退，这是一个很大的倒退，接踵而来的就是在美国和世界各地的一些经济危机，当然幸运的一点是美国的经济在2009年夏季出现了复苏，而金融危机也告一段落，但是复苏步伐比较缓慢，我们在美国还在等待着大选年的结果，在今年十一月选出新总统，我们希望能够有新的政策。
展望未来我比较乐观，今后十年当中，美国还是会在生产力方面有长足的进展，我们的失业率将得到减少，而且我也相信我们实实在在的收入会提升，但是我想再谈一下很有趣的问题。我所指的是欧洲和欧元区的问题。实际上欧元区大概最早在1990年就提出单一货币的时候，我保持相当怀疑的态度，当时是一个强制性的单一货币政策，把12个国家融合在一起，纳入同一个货币政策和汇率政策，当时欧洲的领导者们其实并不是一个经济的动机，而是希望在政治上通过欧元发展使得欧元区得到更强的世界话语权，希望欧洲从此在全球决策当中扮演更重要角色，但是形成欧元之后希望在政治上获得话语权的同时，在经济上出现了非常严重的问题，也是今天看到的危机，所以今天我们看到欧洲面临的这些危机，我们正在拭目以待，如何解决。
实际上，如果谈到欧元区，如果只认为是十七个国家问题的话，这是错误的，其实十七个成员国各不一样，有一些经济状况相当健全和成功，但其中有一些成员国深陷泥潭，所以我想谈一下边缘的国家，包括西班牙、意大利、葡萄牙、爱尔兰、希腊，首先谈一下希腊。我认为希腊的状况几乎是绝望的，它比其他的欧洲欧元区国家严重的多，因为它的经济和贸易赤字太大，所以必须要离开欧元区，回归它原本的自主货币，这样子的话用到自主货币才能够去修补赤字。希腊的状况在今后几年是非常痛苦的，但除此以外我们会看到希腊在今后会有一个起色，它在经济复苏当中将会有所作为，其他边缘国家会怎么样呢，他们面临着四大问题，当然这个问题在不同国家之间各有不同，我想我没有时间去一一细讲之间的区别，那我主要讲一下四大问题在哪里。
非常大的财政赤字导致非常高的利率以及政府债券高利率，经济发展比较低迷，银行业比较薄弱，有非常大的赤字。我想解释一下这四个不同的问题，首先谈一下财政赤字，这些国家的财政赤字主要是因为政府的开支大于税收的收入，导致政府债务缠身，很多情况下超过GDP100%的比例，这导致非常高的利率，这些国家不得不维持高利率，导致国债的收益率快速上升，而且速度超过GDP增长，所以政府必须要削减政府开支，必须要开源增加税收来减少财政赤字，当然这个在政治上来说非常困难，因为往往会导致社会不安以及失业率的增长，这是很严重问题。
第二个问题是经济生产率发展速度缓慢，大部分欧洲国家他们的GDP水平和真实的产出都在下降，这个导致失业率不断上升。当然最主要的原因在今天来讲，我们可以看到是税收的增加，以及政府开支的削减，导致了这个生产力放缓，但是GDP发展速度下滑却带来新问题，使得他们不能够去削减财政赤字，所以这也是第二部分的问题。
第三个问题是银行业疲软，很多国家银行业缺乏足够资金，所以没有办法去借贷给私营公司、私营企业，银行也遭遇重大资本损失，使政府债券缩水，同时这也反映出这些家庭按揭，以及这些商务贷款价值的损失。所以，如果银行要求政府支持的话，其实它只会增加政府财政赤字负担，进一步推高利率，使银行资本进一步受损，如果个人和公司从银行当中大量撤资，包括意大利、西班牙、希腊，很多资金都已经离开这些国家，进一步削弱了银行的银根和其他实力。
第四个问题往往是最困难的问题，就是经常的赤字，也就是贸易赤字，这些国家实际上在其他国家贸易往来当中，他们保持赤字，他们对于外国借贷者必须付出巨额利息，所以必须依赖于外国融资，而外国融资现在代价昂贵，有一些国家基本上不可能再获得外国给他们的信贷，所以像欧洲央行、欧洲金融稳定基金，这些给他们带来巨大的压力。实际上主要压力来自于德国。
所以我们怎么做来解决四大危机，有一些政治家希望，或者说幻想欧洲的金融做一些转移，从德国或者是其他国家给他们承担贷款的担保作用，他们只是梦想外国国家提供这些贷款的保证。但是我们怎么样才能够解决这四大问题呢。我刚才所描述的首先是财政赤字，生产力下降，银行银根下降，每个国家单个来解决，如果他们采取一系列的财政措施的话，我们讲一下第一个问题，第一个问题就是贸易以及货币逆差，但是不能够由单个国家来解决，如果西班牙、意大利、希腊他们退出欧元区的话，可能它的货币会得到贬值，可能会在某一定程度上减缓他们现在逆差问题，使得GDP有一定的上涨。可以使税务也有一定的下降，也在一定程度上解决就业率的问题。
究竟会发生什么样的事情呢，他们怎么样才能够解决以上所说的问题呢，有很多的可能性，我们现在不能够确定哪一种可能性会发生。第一个是一些小基金的转移，比如稳定基金等等来帮助这些国家，但是我觉得光是这种做法不一定能够从根本上解决这个问题。第二个解决方法是欧元区的结束，现在有一些国家可能会离开欧元区，可能还有一些国家会始终待在欧元区里面。离开欧元区的这些国家，国家货币可能有一些贬值，帮助他们解决一些财政方面问题。那么，如果这个欧元区要崩溃的话，崩溃是不能够避免的事实，我们应该怎么样看待这个问题呢。欧元可能对美元、对人民币汇率会有下降，这样可以使欧元区的竞争力上升，那么可以降低他们现在的各种逆差，也可以使这些国家能够有一定的经济的上升。因为对他们进出口造成一些正面的影响，也可以使这些国家的财政有一定的缓解，也可以使他们就业率有一定上升。
如果欧元贬值的话会有什么样情况呢，实际上不需要欧洲央行或者任何监管机构去做一些事情，如果现有的持有欧洲债券的主要投资者，包括中国政府决定他们要撤资，那欧元会不会大幅的贬值呢，这些全球的投资者会降低他们对欧元的持有，这样会使欧元价值贬值。同时，欧洲的债券收益率也会有一定上升，会造成更多的问题。
谢谢。