成交量低迷 股指见底可期

　　广州万隆

　　一、市场观点可能存在偏差

　　今天股指震荡表现为主，上证成交量不到500亿。从行为分析的角度来看，成交达到地量水平，间接意味着目前整体市场交投情绪已经处于极其低迷状态。而历史经验表明，每当股指成交量处于地量表现的情况下，股指将会极为容易出现阶段性非理性涨跌走势。这是目前投资者需要关注的。

　　二、市场情绪监测

　　好股道"决策快线情绪指数"目前读数值为14，处于情绪"情绪低迷"状态。结合决策快线情绪指数在6月25日跌至底部之后，近两个交易日情绪指数已经开始重新缓慢回升，这意味着目前市场情绪已经较前期变得略为好转。

　　三、偏差分析

　　从技术层面来看，全天股表现以震荡为主。但结合午盘股指放量下跌表现明显的这种行情特征分析，这反应出目前市场的阶段性出逃情绪已经再次被点燃。因此，从行为分析的角度来看，预计只有当股指回落到重要技术支撑位附近时，投资者的信心才有望得到支撑，失望出逃情绪才有望得到缓解。而从目前盘面特征来看，2132点为近两年以来所创下的最低点，因此，万隆证券认为，只有在股指跌至这一点位附近时，股指才有望出现持续、强劲的反弹机会。

　　宏观基本面方面，基于近期对冲政策不断出台的考量下，目前主流券商的观点认为，二季度经济有望实现短周期见底，而三季度有望实现本轮CPI见底。因此，券商的观点认为，目前股指的估值水平，阶段性来看已经受到宏观经济面支持的(也就是说，券商观点认为，如果股指在近期继续下跌，那这将能带来阶段性超跌机会布局机会)。

　　总体来看，从技术分析层面所得到的结论是：预计股指在后续两个交易日还存在阶段性回调的风险。而另一方面，从券商的主流预期来看：券商机构已经普遍认同目前股指的估值水平。也就是说，目前的市场的偏差与预期为：券商看多股指的预期略为偏积极，但从技术分析层面来看，股指却依然存在回调风险，这间接意味着目前市场的主流预期与股指的实际表现，他们之间的偏差已经逐步扩大。因此，从行为预期的角度来看，万隆证券的观点认为，股指在止跌企稳后有望出现强劲的反弹机会。这是目前投资者可以关注的。