商品市场早报:商品大幅回落,短期弱势震荡格局未改

中证期货有限公司 中证期货研究所


　　昨晚CRB指数出现较大幅度回落,承接了前一晚的高位回落,市场在临近6月中旬反弹高点277点附近出现较明显承压迹象,也印证了我们对于商品短期仍旧整体仍维持于弱势震荡格局的判断。市场表现仍较为分化,工业品仍旧领跌,农产品虽略有回落,但相对幅度较低且品种间表现分歧。能源品市场昨天仍旧是领跌主力,原油贡献了CRB指数下跌的主要部分,并再度创下新低,弱势格局仍较为明显;金属昨天虽延续回落但跌幅略收窄,下沿支撑明显;而农产品在高位表现犹豫,但前期偏弱的软商品昨天则出现了较明显的补涨。总体看,昨晚的大幅回落打破了近一周以来的反弹格局,将可能出现的阶段性上行再度拖回弱势格局之中,而品种间分化仍较为明显,市场整体波动仍较为剧烈。我们维持观点:市场短期仍将弱势或震荡,而短期底部(6月1日以来形成的)能否被确认也是我们较为关注的。基于我们对各方影响因素的分析,下半年市场再度大幅走低的概率降低。详见我们昨日半年报《中证商品2012年下半年投资策略报告--上半年如期震荡回落 下半年或回归 长上行周期》,各个品种情况请参考相关报告。

　　操作上,甲醇空单续持;黄金、白银未离场的多单续持,有待新的机会;玉米、小麦多单续持,但留意止损区间情况;棉花轻仓多单先考虑离场;玉米买1301卖1209续持;买小麦抛玉米套利续持,买棕榈油卖菜籽油套利头寸续持;买伦敦铝抛国内铝套利单续持;白糖若有空单,逢低离场;新增关注机会:买伦敦锌抛国内锌。