外围气氛回暖 A股反弹有望继续

　　作者 金百临咨询 秦洪

　　近期A股的急跌原因之一就是欧美股市的不振，这其实是因为欧美经济波动较为剧烈不利于中国出口

　　虽然A股市场在近期出现了震荡中重心持续下移的走势，但在上周五，A股绝地反击，从而给多头留下了新的念想。更为重要的是，欧美股市在6月29日大幅走高，石油、黄金等大宗商品价格也出现大幅反抽态势(详见早报今日A18-A19版)。那么，这是否意味着本周A股有望反复活跃？

　　企稳，但难大涨

　　的确，笔者也倾向于认为，短线A股有企稳反抽的意愿。

　　首先，近期A股的急跌原因之一就是欧美股市的不振，这其实是因为欧美经济波动较为剧烈不利于中国出口，而出口又是中国经济增长的“三驾马车”之一，所以，外围市场的不振挫伤多头的做多底气。但由于周末欧美股市的大涨，意味着欧债危机可能柳暗花明，从而意味着欧美经济有望见底，从而有利于中国的出口。在此背景下，多头的做多底气有所提振，从而有望刺激本周A股上涨。

　　第二，银行股等指标股似已见底。目前经济持续下滑，意味着中国货币政策宽松的预期愈发强烈，上周央行持续逆回购释放流动性就充分证实了这一点。而证券市场具有较强的提前效应，所以，越是经济下滑，越是意味着后续的货币政策愈发宽松，股市就越容易上涨。既如此，银行股的估值预期有望随之改变，从而有利于银行股的企稳。而银行股是典型的指标股与人气股，所以，如果银行股真能企稳，也就意味着A股市场的企稳。

　　不过，需要提醒的是，企稳并不代表能够大涨，因为当前A股市场仍然面临缺乏资金的窘境。这可以从盘面上的一个特征看到，那就是无论沪市涨与跌，成交量总难以有效放大。上周五A股大幅反弹成交量都难以突破600亿元就是最好的例证。而缺乏成交量配合的市场，就意味着买盘稀落，不利于A股后续弹升行情的展开。基于此，不排除今天A股市场就出现高开冲高受阻的态势。

　　结构性机会清晰

　　从盘面来看，虽然近期A股宽幅震荡，上证指数的周K线更有重心下移的趋势，不过我们也可以发现，个股行情依然精彩。

　　一方面，在新股、次新股行情中，猛狮科技、东江环保、天壕节能等个股反复走高，已形成了典型的上升通道。这说明在新股改革之后，优质新股拥有了广阔的二级市场驰骋空间。因为在询价过程中，机构资金互相博弈，使得新股发行价格接近于行业的平均水平。但由于新股具有新的利润增长点等因素，所以，接近行业的平均水平，意味着股价已有所低估。更何况，新股在一年内不会有新增的筹码，这就为机构资金的操作提供了充足的时间。所以，百临全息金融博弈模型显示出，新股与次新股渐成为机构资金出击的方向之一。

　　另一方面，产业景气乐观的品种近期走得也较好。这不仅仅体现在华电国际等电力股已运行在上升通道中，而且还体现在紫光古汉、海思科、现代制药等一大批医药股形成了上升通道。这说明存量资金认为A股不可能再现瀑布式下跌，从而提振了他们的做多底气。由于强周期性个股因为调控政策不放松等因素难以活跃，所以，存量资金就将目光聚焦到弱周期或产业变局受益品种。

　　笔者认为，基于上述盘面特征，面对着如此诸多牛气的个股，其实很难得出当前A股市场是熊市的特征。反而因为这些牛气个股的存在，让市场参与各方有了熊尾牛头的感觉。既如此，如果只是由于倒春寒等因素，大盘短线可能会有所震荡，但是我们不必因此而过度担忧，因为上述诸多牛气个股的存在，意味着多头仍有较大的腾挪空间。

　　低吸强势股

　　综上所述，对于短线A股市场的走势，笔者的判断不悲观，不乐观，上证指数可能会围绕2200点反复争夺，而个股行情却异常活跃。

　　在操作中，建议投资者积极关注强势股品种。其中，三类个股可跟踪：一是医药股等弱周期性个股，仁和药业、华仁药业、太安堂、现代制药等仍可跟踪；二是产业变局所带来的投资机会，主要是天然橡胶急跌所带来的宝通带业等个股的投资机会；三是部分新股与次新股可跟踪。