中投早盘分析摘要(07-02)

　　【股指今日观点】外围市场投资环境开始好转，但国内市场基本面仍无明显利好支撑，指数跟随外盘的反弹趋势仍存变数。建议观望为主，空单离场。

　　【国债今日观点】上周银行间债市交易结算总量平稳，回购利率逐步回落企稳，债市利率产品收益率整体小幅下行。人民币兑美元上周仍脱离中间价指导低位运行，美元买盘强劲。公开市场上周进行两次逆回购操作，缓解了年中紧张的资金面局势，但未来两周内逆回购就将到期，再次降准预期不减。不过年中考核影响逐步过去后，资金面影响将弱化，市场焦点转向陆续将公布的各项经济数据。欧盟峰会成果引发市场乐观情绪，风险偏好回升，短期债市或仍维持震荡行情。(刘弘毅)

　　【沪铜今日观点】LME铜上周五涨4.71%，库存增至25.7，现货转为升水。上期所库存14万吨，现货升水。操作上，建议多头离场。王工建

　　【沪铝今日观点】沪铝上周延续了7周以来的下跌趋势，但有触底迹象。沪铝受电价补贴消息影响，盘中加速下跌，连创年内新低，周三一度跌至14925一线，但铝价跌破15000之后多头增仓明显，显示15000一线有较强支撑；周四跳空高开后，展开强势反弹，并一举收复5日均线；周五受欧盟峰会传出利好消息刺激铝价延续反弹走势，周五隔夜在原油暴涨的带领下，伦铝也出现报复性反弹，但是6月国内PMI跌至7个月最低，需求内外交困经济仍在探底。多空影响下，沪铝虽将延续反弹走势，但上方空间不大。操作上，短线观望，激进者可尝试短多，支撑位：15300，压力位：15500(刘伟)

　　【铅锌今日观点】上周五沪铅沪锌大幅反弹，主要是因为欧盟峰会突传利好，达成“财政契约”和永久性救助欧元的欧洲稳定机制(ESM)。同样是受欧元区利好消息刺激，伦铅伦锌均大幅跳涨，并录得11月以来的最大单日涨幅，一举收复上周前期的跌幅。不过伦铅伦锌库存依然保持高位，伦锌库存更是在上周创历史新高；沪锌亦是在去库存的进程中，6月国内PMI跌至7个月最低。在数据令人相信经济活动取得改善之前，近期的市场环境对铅锌乃至大宗商品仍然充满挑战。预计沪铅沪锌日内将继续反弹，但是能否就此反转，还看全球经济未来走势。(朱文龙)

　　【贵金属今日观点】欧盟峰会传出利好，市场风险担忧急剧下降，商品市场大幅反弹。目前事情的本质仍然是经济衰退与欧债危机并存，经济增长下降难以弥补债务成本。美元大幅下挫，金银价格反弹幅度较大，后期持续性可能有限。关注本周美联储议息会议情况。(莫国刚)

　　【玉米今日观点】美国中西部产区玉米陆续进入关键授粉期，天气模型均显示未来10-14天降水有限，天气继续干燥，气温也连续到达38摄氏度，旱情将进一步发展，玉米单产也将受到较大影响。国内玉米现货市场整体表现坚挺，7-8月份正值玉米生长关键时间，天气状况变化较快，建议后期继续关注国内外产区天气形势，玉米期货短期可能进一步反弹，操作上，建议持多单。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，1-5月累计进口量2343万吨，数量同比增加20.7%，金额同比增加13.8%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】欧洲领导人同意允许利用救助基金稳定区内银行，金融市场看好信心恢复，美元应声回落，国际油价飙升7%带动商品市场全线反弹。除宏观面利好消息提振外，美国中西部多数地区干热天气持续发展，市场对产量的忧虑超过了美国农业部种植面积和库存报告的利空影响，周五CBOT大豆市场结束连日盘整，大幅上涨，11月合约在创出反弹新高后微幅收跌，技术上多头格局明显。美国农业部上周五确认的美豆面积为7608万英亩，高于3月预估的7390万英亩及市场平均预期的7550万英亩；美国农业部还预计，截至6月1日美豆库存量为6.67亿蒲式耳，略高于市场平均预期。宏观利好及目前美豆处于天气炒作期，市场底部买盘活跃推动价格重心继续上移。国内豆类市场因缺乏主动性上涨动力而跟涨较为谨慎，但在市场大环境改善及进口成本大幅提高的刺激下，国内豆类市场将延续涨势。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 宏观利好刺激金融市场全线反弹，美豆利空释放而天气炒作升温，反弹局面将继续深化。连豆释放回吐压力后将重启升势，但自身上涨动力欠缺及国储顺价抛售陈豆压力可能限制市场跟涨幅度。预计今日连豆市场跟随美豆大幅高开，建议投资者保持反弹思路，继续持有大豆趋势型多单，未有持仓者可考虑追随趋势逢低少量买入。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】美豆炒作天气下易涨难跌，南美减产后导致全球豆粕供应持续紧张，美豆粕强势特征明显，有蓄势冲击2008年历史高位的可能，并进一步强化国内豆粕市场多头信心。美豆大涨带动国内远期大豆进口成本大幅上升，油厂占据调价主动权，买涨不买跌的入市心理令贸易商加速入场，豆粕市场维持反弹节奏。预计今日连豆粕承接美豆强势大幅高开，建议投资者继续持有豆粕多单，未有持仓者可追随趋势以逢低买入思路为主，并关注主力资金移仓过程中远月合约的溢价效应，买远卖近的套利单可继续持有。(于瑞光)

　　【油脂今日观点】美元回落原油飙升，为大宗商品减轻上扬压力。基本面方面豆类天气担忧占据上风，市场对周五报告中面积、库存双重压力反映有限。国内临储大豆拍卖东北成交情况较好，改善产区油脂企业开机情况，对大豆短期存压，但长期来看具有利好潜力。豆类品种仍保持易涨难跌的思路，回调吸纳为主。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】周五，在欧洲达成拯救银行协议的消息一出。这无疑是给反弹的无力的商品打了一剂强心针，PTA顺势再次扩大反弹幅度。周末原油大幅上涨的带动下，主力1209合约逐步震荡上行，7350关口存在一定的压力，操作上，建议低位多单可适当减仓。保持震荡观点。同时关注外围市场政策、原油走向。(李小薇)

　　【PTA今日观点】周五，在欧洲达成拯救银行协议的消息一出。这无疑是给反弹的无力的商品打了一剂强心针，PTA顺势再次扩大反弹幅度。周末原油大幅上涨的带动下，主力1209合约逐步震荡上行，7350关口存在一定的压力，操作上，建议低位多单可适当减仓。保持震荡观点。同时关注外围市场政策、原油走向。(李小薇)

　　【原油及连塑日内观点】据伊朗Mehr通讯社报道，伊朗官员在赫尔木兹海峡问题上再次作出强硬表态，同时上周，为期两天的欧盟峰会取得超出市场预期的成果，上周五WTI大幅反弹9.36%，保收于84.96美元/桶。我们仍为一次会议很难彻底扭转欧债形式，欧债危机像以往一样获得暂时稳定的概率较大，未来仍有恶化的可能，全球经济增长也难以回暖，原油供大于需的格局不变，我们认为原油价格难以出现趋势性上涨，反弹目标位90美元。连塑现货虽需求面有所改善，但幅度有限，总体需求依然疲弱，然而在原油出现反弹，棚膜需求旺季来临，亚洲裂解装置检修，石化企业实行稳价政策，社会库存下降等或使连塑短期内继续反弹，中长期维持偏空预判。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】国内华东甲醇现货价格盘整，成交不活跃；国际甲醇略涨；经济下滑与刺激政策交织，因此甲醇期货操作上要谨慎操作，短线轻仓介入，设好赢损。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】目前国内动力煤和炼焦煤市场均处于下降通道中，秦皇岛港煤炭库存创出历史新高，库存压力巨大，焦炭成本支撑弱化；下游钢铁行业产量开始高位回落。基本面整体呈现利空，但目前国内刺激经济(政策面)与全球经济下滑、欧债危机恶化交织在一起，多空因素不确定性较大，因此大连焦炭期货操作上建议投资者轻仓介入，以低位振荡的短线操作思路，设好赢损。(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.上周五山东云南全乳23350,顺丁22050;欧洲银行统一监管利多商品，但现货联动一般.2.中期内，美联储靴子落地，希腊继续留在欧元区，两大不确定因素对市场影响逐渐减弱，后期或需要考虑中国因素。预计商品短期内将处于反弹调整结构，品种基本面对反弹空间有决定作用.3.供应高峰进入实质阶段相对压制反弹空间。上方技术压力24000.操作建议，观望为主。(刘东丰)

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