华鑫期货：股指超跌反弹可期 但空间受限

　　行情回顾：

　　沪深两市：

　　上周沪深指数前4个交易日总体呈现下跌趋势，索性第五个交易日在市场超跌连续缩量以及养老金入市等政策利好下两市中阳反弹，上证指数上涨1.35%，深成指上涨1.25%。上周，市场出于对PMI等宏观经济数据反映的实体经济下滑的担忧以及中信重工等大盘蓝筹股的发行，沪指继失守2300后再度失守2200点重要关口，市场资金及人气涣散，入场积极性极大程度地受到重挫。另外，上周正值6月末的最后一周，也是银行业揽储的高峰期，shior利率有所上升印证了资金面趋紧。从Wind行业资金流向来看，各行业资金均呈现净流出现象，尤其是材料及工业资金净流出分别超过600,000和400,000万元。

　　股指期货：

　　上周IF1207合约总体延续弱势格局，指数不断下挫，跌破4月5日以来的低点2438.8点，最低2431点。全周指数最高2506.8点，最低2431.0点，收盘于2469.0点，下跌41.8点。消息面上好坏不一，但总体来看无论是有实质亦或是无实质影响的政策都无法极大地刺激市场做多的热情，从上周中金所公布的持仓情况看，多头入场积极性有所增加，逢低吸纳意愿增强，但基本仍以空头占优，净持仓维持在8000手左右的高位。另外，从升跌水情况看，上周期现倒挂现在基本消失，期指重新维持到10个点左右的升水状态，显示短期趋于乐观。

　　基本面消息：

　　◆ 李克强：继续稳定房地产市场调控政策巩固成果

　　◆ 中国6月份制造业PMI为50.2%跌至7个月最低

　　◆ 住建部：民资建保障房将享受贷款税收等优惠

　　◆ 原油期货仍在筹备国债期货已经进入审批轨道

　　◆ A股半年报披露时间表出炉津劝业拔得头筹

　　◆ 三只跨境ETF获准在沪深港交易所上市

　　◆ 6月份两市股指双双下挫上证综指累跌6.19%

　　◆ 6月全球主要股指多上扬美股大涨

　　操作建议：

　　持仓分析：

　　从上周持仓情况来看，多空双方进场意愿逐步升温，但同时也加剧了多空僵持的局面。6月27日单个主力07合约及股指4个合约总持仓均持续攀高，创出历史新高，多空对决趋于白热化。另外，上周总体特点是多空主力仓位操作及切换较为频繁，轮流加仓，多空分歧严重。但空方不断施压，指数反弹过程中不断受到打压，截止上周五，净空单回落后又再度攀升至9039手高位。席位上看，中证做空热情高涨，周五加仓近千手，而多方席位基本一致减仓导致多单总体减仓1962手，减仓幅度超过空方席位总量。

　　技术分析：

　　股指超跌反弹可期 但空间受限

　　根据股指主力07合约日K线图走势来看，上周股指基本处于跌势状态，且逐渐远离5日线受到2458点压制向下运行，周五达到上周最低点2431点后指标提示空头回补，指数开始企稳反弹，周五收盘一举收复5日线。预计日线级别5浪下跌基本走完，本周将维持超跌反弹行情，指数上升空间极限2510点，但结合持仓信息来看，需谨防空方高位大幅打压，预计2500点就将出现一定争夺，上升空间估计30-40点。

　　操作建议：

　　本周IF1207操作上，多单可延2450点适当买入，逢2500、2510逐级减仓，切勿高位追涨，止损位2450点。空单则可延2500、2510高位沽空。

　　(华鑫期货  王妍  刘庆柏)