铝月报:覆巢之下无完卵,铝价抗跌性消失

国信期货有限责任公司 蔡丹青


　　1、虽当前全球铝日产能有所下降,但下游消费并未好转,且库存基数依然较大,后期供需严重过剩的局面仍将延续,无法得到缓解。

　　2、国内由于部分地方政府正酝酿对电解铝企业电价实施补贴,导致减产计划落空。河南和广西等地的电解铝复产、西北新产能的投放将导致原铝产量继续上升,加大下半年的供应压力,且三季度国内下游消费进入淡季,后期铝价不容乐观。

　　3、随着价格的急剧下滑,目前铝价已经低于生产成本。相对于已投放的新增产能来讲,国内减少的产能微不足道。且近期铝土矿的供应问题,并未给国内冶炼厂带来限制。电解铝实际产量增速还有可能进一步抬头,铝价愈发没有上涨的理由。

　　4、三季度是铝加工行业的关键时期,三季度海内外铝消费若没有起色的话,2012年铝加工的颓势基调基本可以确定。随着夏季的来临,铝市进入消费淡季,铝价也将继续走低,向15000元/吨一线靠拢。

　　5、当前美国经济复苏之势仍存在较大的不确定性和风险性,美国经济的下行风险依然存在。美联储的会议声明与伯南克的讲话沉重地打击了基本金属市场的盲目乐观情绪,使得风险偏好有所下降。此外,市场对即将召开的欧盟峰不会取得任何重大突破的预期升温,导致避险情绪升温。

　　6、近期,国内外铝价均创下近两年内低点,国内铝价跌破15000元/吨关口可能性增强,同时伦铝在1800美元/吨一线支撑脆弱,铝价持续下跌趋势将延续。金属铝中长期的震荡下行之势仍然保持完好,前期战略空单依然可以继续持有。