12国开28~12国开32定价分析

国泰君安证券股份有限公司 黄纪亮


　　从已发行的国开福娃债来看,其渐入佳境的表现一定程度归因于流动性改善以及债市利率产品维稳的推动。而目前资金面出现趋紧迹象、以及3季度国开债供给压力也将涌现,在此背景下,对应认购需求或有回落。特别是与资金面紧密关联的1年期和采用美国式招标的7年期品种中标利率或面临进一步上行的压力。

　　因此,我们建议12国开28~12国开32的投标利率区间依次为2.90%~2.94%、3.43%~3.47%、3.73%~3.77%、4.02%~4.06%、4.06%~4.10%。