分级基金监测周报:股基进取溢价扩大,债基进取维持震荡

招商证券股份有限公司 高昕炜


　　股票市场方面,上周上证指数连跌四天,在欧洲传来利好消息后有所反弹,全周下跌1.57%,收于2,225点,深证成指全周下跌1.88%,收于9,500点。

　　债券市场方面,在回调两周后,本周中证全债指数继续上涨,涨幅0.35%,收于143.8点。国债收益率回落明显,信用债收益率小幅下降。

　　股票型进取份额净值平均下跌3.72%,价格下跌2.34%,溢价率上升明显。

　　短期内,由于欧洲峰会取得突破进展,欧债危机暂时缓解,全球风险偏好提升,市场反弹的概率较大,6月国内经济数据是影响后续走势的关键因素。

　　从中长期角度看,政策底和估值底已明确、流动性有望持续好转、经济有望在三季度触底反弹,对风险偏好较高投资者,股票进取份额进入较佳建仓区间,可考虑逢低建仓。具体品种方面,首选银华鑫利,双力B和中小板B。

　　股票型稳健份额价格平均下跌0.48%,折价率小幅扩大。永续型品种平均预期年化收益率升至7.29%,我们维持目前该类品种吸引力下降,可待收益率回升后再介入的判断;固定存续型品种平均预期年化收益率升至5.62%,该类持有至到期收益明确,风险较低,是适合中小投资者的较优固定收益品种。

　　债券型进取份额净值上涨0.2%,价格下跌1.01%,价格波动剧烈。目前经济仍未见企稳迹象,货币政策力度加大,年内仍存在降准和将息的可能。债券市场有望从“快牛”进入“慢牛格局”,中低评级信用债在年内仍存在获得资本利得机会。由于母基金高配中低评级信用债,年内进取份额目前仍存在一定投资价值,建议投资者逢低吸纳该类品种。短期内呈震荡走势概率较大,宜波段参与。

　　固定存续半封闭型债券分级稳健份额近期内无同类品种开放,投资者可关注新发产品。固定存续封闭型稳健份额平均年化收益率为5.9%,持有至到期收益明确,风险很低,是适合中小投资者的优质固定收益品种。