中证期货：期指延续震荡 等待指引方向的契机

　　现指市场：外围市场短期压力缓和及国内央行连续逆回购形成的利多均没有对A股市场投资者信心形成提振，另外国务院正式批复了深圳前海的金融改革，同样没有激起市场的热情；市场如此平淡的表现，并对利多反应不敏感的特征，显示市场弱势格局还没有扭转，我们认为市场依旧没有寻找到具有持续引导方向的契机，虽然货币政策的转向垫底了政策底，但总体政策的组合拳效应依旧无法显现，市场还无法呈现财富效应，上半年的两次反弹对追多投资者形成了伤害，导致投资者不敢再贸然跟进，因此后期如何有效修复投资者信心就成为关键，预计这个过程会相对漫长，这样的结果就导致市场迟迟无法企稳就可能再度下探，因此操作上暂时不建议跟进。

　　期指市场：总持仓在经过一天小幅回落后再度刷新历史新高，逼近7.8万手，显示多空分歧仍然较大，不过从升贴水角度看，1207合约升水略微扩大到5点，多头力量还是略微有所增加，不过从近期持仓看多方信心还是不稳；从技术看，连续三天维持在5日和10日均线的窄幅区间内波动，预计这样的震荡周期不会长，近期仍有再度选择方向的可能，如果周四仍无法向上突破，则向下再度寻找支撑的概率将有所增大；上午2500的阻力较为关键，而下方支撑2450也显得较为重要，如果一旦再度失守则可能下探年初的低点的可能。操作上，暂时方向不明，继续观望为宜；如果在反弹中有跟进多单的不可恋战，跌破2450要先回避风险；如果有空单没有离场的可暂时继续持有，突破2500则先离场。

　　1.行情评述

　　今日沪深两市呈现震荡略偏弱的局面，沪综指早盘受到外围市场继续走强的提振小幅高开，并有一个小波段的上次，很仅短暂上冲后再度受阻，并延续震荡回落的走势，最终收盘报2227.31点，微跌1.88点，成交再度萎缩，个股下跌数量也有所增加，板块方面却呈现出蓝筹股企稳的迹象，尤其煤炭、有色股表现一定反弹意愿，只是还是略显谨慎；另外持续低迷的金融板块今日也有所转变；不过水泥和家电、环保的下跌却形成了拖累，同时二季度中对投资预期受益的铁路建设和保障房呈现疲软也打击投资者人气；最终导致了市场继续维持震荡状态；从技术看，日K线继续守住5日均线，短期压力还不明显，但高点却低于周二的高度，显示多头动能还是在减弱，而且成交的萎缩也显示谨慎心态再现，这对短期的反弹略显不利，近期5日均线能否守住成为较重要的指标，如果再度失守则维持下行趋势下探2132点的概率将增大；从信息面看，外围市场短期压力缓和及国内央行连续逆回购形成的利多均没有对A股市场投资者信心形成提振，另外国务院正式批复了深圳前海的金融改革，同样没有激起市场的热情；市场如此平淡的表现，并对利多反应不敏感的特征，显示市场弱势格局还没有扭转，我们认为市场依旧没有寻找到具有持续引导方向的契机，虽然货币政策的转向垫底了政策底，但总体政策的组合拳效应依旧无法显现，市场还无法呈现财富效应，上半年的两次反弹对追多投资者形成了伤害，导致投资者不敢再贸然跟进，因此后期如何有效修复投资者信心就成为关键，预计这个过程会相对漫长，这样的结果就导致市场迟迟无法企稳就可能再度下探，因此操作上暂时不建议跟进。

　　股指期货方面同样延续震荡局面，主力合约1207上午宽幅震荡，但午后振幅收窄，多空博弈略显收敛，最终收盘几乎持平，四个合约持仓均小幅增长，总持仓在经过一天小幅回落后再度刷新历史新高，逼近7.8万手，显示多空分歧仍然较大，不过从升贴水角度看，1207合约升水略微扩大到5点，多头力量还是略微有所增加，不过从近期持仓看多方信心还是不稳；从技术看，连续三天维持在5日和10日均线的窄幅区间内波动，预计这样的震荡周期不会长，近期仍有再度选择方向的可能，如果周四仍无法向上突破，则向下再度寻找支撑的概率将有所增大；上午2500的阻力较为关键，而下方支撑2450也显得较为重要，如果一旦再度失守则可能下探年初的低点的可能。

　　操作上，暂时方向不明，继续观望为宜；如果在反弹中有跟进多单的不可恋战，跌破2450要先回避风险；如果有空单没有离场的可暂时继续持有，突破2500则先离场。(中证期货 刘宾)