瑞达期货：冲高回落 铜价反弹动能初显不足

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡上扬，尾盘收涨1.99%至7784美元/吨。今日亚洲市伦铜平开低走，涨势暂时放缓。7月2日伦铜持仓小幅增加2337手，伴随着铜价的上涨，伦铜持仓开始增加，表明多头有所跟进，后期反弹高度继续关注持仓增加的可持续性。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为56150-56450元/吨，较3日涨100元/吨，现货较期货贴水150-升水0元/吨。据上海有色网报道，沪期铜冲高回落，沪伦比值持续下降，进口铜换现意愿减弱，现铜贴水较昨日收窄，下游按需接货，成交依然以中间商以及套利者为主。

　　内盘走势：今日沪铜1210合约小幅低开80元/吨至56020元/吨，日内陷入高位窄幅运行，波动区间为55810-56300元/吨，尾盘微跌0.23%至55970元/吨。今日沪铜指数持仓量连续第五日剧减12608至514498，成交量大幅减少21.7万至486212，沪铜减仓缩量运行，表明铜价走高后多空积极减仓观望为主，市场谨慎情绪有所上升。

　　市场因素分析：昨日英国建筑业PMI意外跌至48.2，陷入萎缩，而欧元区5月PPI同比和环比均低于预期， 数据推升了欧英央行宽松货币政策的预期，这一预期能否兑现，明日晚间19：00-19：45将知晓。今日美国休市，晚间关注欧元区5月零售销售数据，预期较上月跌幅放缓。铜市行业方面，在铜价持续走高之际，下游的消费需求未能及时跟上，其中自6月1日家电节能补贴新政实施以来，并未取得预期的效果，经济大环境的疲软是主因。

　　行情研判：今日沪铜陷入高位窄幅运行，但其反弹主要建立在对未来各国可能推出的政策预期之上，后期反弹的可持续性值得怀疑。明日这一预期能否兑现将得以知晓。从技术面上看，沪铜初步触及60日均线处，后期若想进一步上涨，势必需要进行回抽确认，而今日的走势则验证了这一判断，短期振荡整理将延续。因此操作上，暂以55000为涨跌分界线，继续关注反弹第一阻力56500元/吨。

　　瑞达期货研究院： 林设