基金市场一周观察:欧洲峰会结束,国内市场或有反弹

招商证券股份有限公司 高昕炜


　　上周沪深两市基金指数跟随股指下跌,其中上海基金指数周五收报3,766点,下跌1.26%;深圳基金指数收报4,579点,下跌0.37%。传统封闭式基金整体折价率为12.12%,较前周小幅下降,到期期限超过3年的长期基金折价率18.72%,到期期限小于3年的短期基金折价率10.14%。长期基金折价率有所上升,短期基金和基金整体折价率则有所下降。

　　上周基础股票市场下跌反弹,主动投资的偏股型基金净值普遍下跌,相对于沪深300指数均获得了超额收益。其中封闭式基金单位净值平均下跌0.88%;开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别下跌0.70%和0.28%;灵活混合型和稳定混合型基金净值分别下跌0.65%和0.45%。

　　欧洲峰会成功召开,推出了1200亿欧元的经济刺激计划,短期压力将有缓解,但其长期效果仍然有待观察;美国方面从零售额和工业产出数据来看,经济增速有趋缓的风险,但房地产数据显示该行业对经济产生正面的贡献。近期美国通胀压力下行为美联储推出更进取的刺激性货币政策创造了条件,但超出市场预期突然推出QE3的概率不大。

　　国内房地产去库存进度良好,但由于国家仍未放松房地产调控政策,房地产投资将进一步回落。受到欧美消费数据不佳的影响,6月份出口增速可能回落。结合二季度主要经济指标,我们认为二季度GDP增速大约为7.8%。

　　预期6月份新增信贷9200亿,流动性持续改善,七月末至八月份再次降低存款准备金率的概率较大,而降息可能性较低。

　　基于当前的宏观环境及市场情况,建议不同风险承受能力的投资者适当权衡组合防御性与灵活性。由于目前仍有不确定性因素,建议风险承受能力较低的投资者关注风险;建议风险承受能力较高的投资者关注市场反弹的机会。

　　对市场短期趋势有较强把握的投资者可使用ETF进行波段操作,该类基金对于管理者主动投资能力依赖较弱,投资者可较精准地获得指数收益率。