兴业全球王晓明：转型阵痛期如何布局

　　2012年上半年已逝，纵观上半年行情，虽然国家密集出台了一系列的“投资开闸”、“消费启动”等稳增长政策，但未来经济转型过程中宏观经济依然面临着很多的风险和不确定性。股市的“牛熊胶着”和政策的不定给基金市场留下悬念。对此，兴业全球基金公司副总经理王晓明表示，整体来看指数的机会不大，自下而上将是未来一到两年的主流，基本策略方向则是稳定增长加新经济。

　　当前我国经济增长模式正面临着重大的挑战，未来通过动力结构、需求结构、产业结构、要素结构等的调整进行经济结构的转换成为我国迈向经济发展的关键。从经济周期来讲，在经济周期的上升阶段，伴随着需求的增长和价格的回升，企业盈利会有明显的提升，反之亦然。

　　王晓明认为，我国经济转型的周期会长于大家的普遍预期，而在这个过程中企业盈利的调整周期也会比较漫长。今年公司整体盈利扣除金融后出现的负增长成为经济转型过程中不可避免的过程，因为只有传统行业的ROE降到社会平均水平以下，才有可能完成转型，在这个经济转型的过程中，我们要对企业盈利保持清醒的认识。

　　“当前弱势的环境下市场出现反转很难，而伴随着经济风险和政策风险的降低，明年出现反弹的几率较大。由于要针对不同的股票进行估值，所以目前市场是否处于底部空间还不太明确。预计市场结构的调整将伴随着未来的几年，且指数在短期内不会有很好的表现。”王晓明表示。