国金证券：基准利率下调对基金市场影响

　　事件：中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　国金点评：

　　此次降息时点略早于市场预期，但方向符合预期。一方面，降息意在刺激低迷的实体经济。另一方面，通胀持续下行也为央行降息打开了空间。此外，近期海外经济、金融的紧张局势也推动了欧洲的货币政策放松，中国央行的降息或许是全球政策趋于放松的一个体现。

　　对权益类基金：

　　降息时点超预期，能够改善经济预期，并对市场起一定正面作用。单从中期来看，我们仍然建议侧重消费、成长类风格基金。基于事件驱动，机会主义者可关注分级基金中的银华鑫利。

　　对固定收益类基金：

　　降息短期对债券市场无疑是利好，市场收益率曲线将逐步下移，包括城投债在内的中低等级信用债利差将进一步缩小，侧重相关品种的债券基金可重点关注。分级债券基金b中杠杆水平较高的产品，能够大幅放大收益，风险承受能力较高的可以把握阶段性上涨机会，A端由于已经和银行利率绑定在一起，在下一开放日前能够锁定收益，对于追求稳定收益的投资者来说具有相对优势，尤其是像浦银增A这种约定基准收益较高(5.25%)且封闭期内保持不变的品种，在当前利率下行周期中具有较大的吸引力。