分级债基中场休息 未来走势仍可期待

　　⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

　　十月以来涨势如虹的分级债基近期遭遇回调。上周，多数分级债基高风险份额市价开始回落，目前这一趋势仍有延续。分析人士称，由于近期信用债市场出现小幅调整进而影响到分级债基的表现。不过，债市中期向好格局不改变，折价扩大、短期内业绩表现较好的分级债基仍值得关注。

　　信用债市场调整拖累分级债基表现

　　十月以来，伴随债市回暖，分级债基高风险份额上演“反转”走势，大部分分级债基高风险份额市价触底反弹，景丰B一月市价涨幅甚至逼近40%，其余添利B、聚利B等涨幅也高达35%以上。

　　不过，近期分级债基的神话没能继续上演，分级债基高风险份额市价纷纷出现回调。数据显示，截至上周五，除了多利进取微涨0.09%之外，其余九只分级债基高风险份额市价均出现下跌，其中跌幅最大的是景丰B，跌幅高达7.92%，其次是天弘添利B下跌7.8%，聚利B下跌7.22%。此外，汇利B、万家添利B跌幅也在3%以上。

　　事实上，昨日部分分级债基的高风险份额表现仍不佳，裕祥B、聚利B、万家利B、添利B、汇利B等市价仍在小幅下跌。

　　对此，专业人士指出，近期信用债市场有所回调进而影响到分级债基的表现。“上周国债一路上扬而信用债有所回调，因而分级债基母基金净值表现不佳。从母基金净值表现来看，分级债基中偏债者跌幅较大，而国债占比极高的博时裕祥在国债上扬的带动下单周小幅上涨。”海通证券(微博)基金分析师如是表示。

　　截至昨日，沪深企债指数仍表现为持续盘整格局，其中深企债指数继上周下跌0.25%后，昨日再下跌0.02%；沪企债指数本周总体下跌。

　　短期回调或不改中期向上趋势

　　尽管短期受信用债市场拖累分级债基高风险份额面临一定调整，但分析人士指出，其中期向好格局不变。

　　一些专业机构纷纷指出，债券市场经过前期过快上涨后短期有一个休整过程，但并不影响年内走好的大趋势。“尽管近期债市出现反复，但在地产销量加速下滑、通胀加速回落、贷款利率创新高使企业利润持续下降情况下，货币政策逐步转向宽松应是大势所趋，市场短期的反复并不影响年内债市走好的大趋势。”国泰君安指出。

　　汇添富基金(微博)也认为，当前通胀高点已过，未来通胀将进入下降期，基本面利好债券市场。

　　基于债市继续向好的判断，专业人士指出，分级债基高风险份额中期表现或仍值得期待。“对于分级债基高风险份额，尽管短期面临一定调整压力，但债市中期向好格局不改，投资者可关注上周折价大幅扩大、短期业绩较好的分级债基，如天弘添利B等。”海通证券基金分析师如是表示。

　　数据显示，由于上周市价跌幅大于净值跌幅，大多数分级债基高风险份额折价扩大或溢价回落，截至上周五折价最大的是天弘添利B达到9.79%。此外，裕祥B达到8.12%，聚利B达到7.98%，而景丰B的溢价状态仅维持了不到一周，上周五已经转为折价3.01%。