美债评级下调 QDII低头

　　扛过欧债危机、中概股危机的QDII基金，这次终于没能抵御美债危机。

　　上周二，美国宣布提高债务上限；周三，中国评级机构大公国际率先宣布将美国的本、外币国家信用等级从A+下调至A；周五，国际评级机构标准普尔也将美国长期主权信用评级由AAA下调至AA+，使美国首次失去最高评级。投资者对美国经济复苏前景的预期普遍下降。

　　由此，全球股市出现暴跌：标准普尔500指数下跌7.19%，是自2008年10月雷曼兄弟倒闭以来最大单周跌幅；道琼斯指数亦下跌5.75%；纳斯达克指数更是下跌8.13%。而欧洲三大股市跌幅更为惊人，法兰克福股市下跌13%，巴黎股市下跌11%，伦敦股市下跌10%。亚太方面，香港恒生指数跌幅也达6.66%。

　　受此影响，QDII基金净值出现大幅下挫。根据海通证券统计，截至8月4日，QDII基金8月以来净值下跌4.05%，其中，27只今年以前成立的QDII基金净值下跌4.5%。而据记者不完全统计，7月份以来，QDII基金跌幅更是达到6.3%。

　　对此，大成基金指出，年初时较为看好美国经济，但是这半年多发生了很多意外因素，比如油价上涨导致美国消费需求下降、日本地震导致美国部分商品供应链中断等。这些因素阻碍了美国经济复苏，但该国陷入真正衰退的可能性不大。二季度美国企业盈利水平仍然较好，下半年若没有突发事件，美国经济仍会实现正增长。基于此，标普500目前12倍的2011年预测市盈率仍有支撑。

　　景顺长城基金国际投资部谢天翎也表示，假设美国经济增长率为1.5%，标普500的盈利为96至98美元，2010年8月标普500的底部估值为12.2倍，则标普500的底部区间为1180点，接近目前水平1200点，因此判断市场接近底部。此外，目前VIX指数(市场波动率指数)高于30，表现市场处于恐慌心理，根据过往经验，在VIX指数高于30时，通常是市场短期底部。

　　此外，一位QDII基金经理表示，由于QE3已是箭在弦上，欧美股市下跌的时间、空间都将有限。不过，长期来看，全球经济增长前景面临不确定性，因此在投资上将保持足够谨慎和灵活性，重点配置医疗、电信，包括部分原材料等防御性的板块，而对周期性股票持保留态度。

　　上述基金经理预计，QE3一旦推出，反弹领先的将是新兴市场。“这主要是考虑到经济增长前景、市场流动性和公司估值等情况而作出的结论。”因此，新兴市场QDII下阶段表现值得期待。

　　而更值得期待的当属投资贵金属市场的QDII基金。国内首只黄金基金———诺安黄金基金随着黄金价格屡创新高，今年以来收益率已超过15%。

　　泰达宏利全球新格局基金经理王咏辉表示，标普下调美国主权信用评级会在心理层面刺激国际资金的避险需求，短期内贵金属品种仍有进一步上涨的可能。

　　尽管上周黄金也短暂受美债危机牵连，被投资者卖出筹措资金弥补其他失常的亏损。但与此同时，韩国却十年以来首次增持黄金达25吨，调整外汇储备。

　　诺安基金指出，一方面，投资者通过持有黄金来规避信用风险；另一方面，QE3预期也将催生具有天然抗通胀属性的黄金投资需求。基于此，未来黄金有望成为未来投资首选。