基金创新产品抗通胀

　　黄金、贵金属、原油、农产品、RETIs

　　“通胀”高烧不退，靠什么打赢“钱袋保卫战”？基金投资者不同于股票投资者，依靠资本市场，却又不直接操作，因此选择符合趋势的产品显得尤为重要，基金公司也针对通胀现状设计开发出各种主题类产品。

　　■ 黄金类：今年业绩飙升

　　目前国内基金市场上共有4只黄金类QDII，分别是诺安黄金、易方达黄金、嘉实黄金和本周即将发行结束的汇添富黄金及贵金属。诺安黄金有80%资产投资于黄金ETF，嘉实黄金是64%投资黄金资产，易方达黄金与汇添富黄金投资范围相对较宽。

　　今年以来，由于美元贬值，黄金大涨，已经超过1800美元/盎司，年初至今的涨幅超过30%，各国际大行如摩根大通、美银美林、德意志银行等，都预计黄金价格年内突破2000美元/盎司。

　　截至上周末，今年1月成立的诺安黄金一路领先于各类基金，净值已经上涨了28.54%；易方达黄金今年5月份成立，净值上涨了6.3%；本月刚刚成立的嘉实黄金已经开始建仓，净值上升0.4%。

　　从黄金历史的走势来看，在1980年1月21日到达阶段性高点后，直到2007年末才突破前期高点，走了20多年的熊市。当前虽然黄金作为抵御通货膨胀的贵金属货币备受机构推崇，但其风险也不容小觑。

　　■ 大宗商品类：表现不尽人意

　　目前，基金市场上明确投资大宗商品的基金包括广发标普全球农业指数、博时抗通胀增强回报和银华抗通胀主题基金三只QDII和富国通胀通缩主题股票基金。

　　从目前来看，6月末成立的、将不低于85%的基金资产投资于标普全球农业指数成份股、备选成份股的广发标普全球农业指数QDII下跌11.3%；4月末成立的、以标普高盛农产品总收益指数、巴克莱美国通胀保护债权指数、标普高盛贵金属类收益指数、标普高盛能源类总收益指数为业绩比较基准的博时抗通胀增强回报QDII下跌1.1%；1月份成立的、以标普高盛商品总指数收益为业绩比较基准的银华抗通胀主题基金下跌5.37%。富国通胀通缩主题股票基金并没有明确的类行业投资标的，今年以来下跌15.32%。

　　虽然投资大宗商品类基金的业绩并不如人意，但基金公司仍然在前赴后继，因为抗通胀依然成为了今年乃至明年的市场关注热点。即将发行的国泰大宗商品配置基金抗通胀基金将投资于全球一揽子大宗商品ETF，标的涵盖原油、农产品、普通金属及贵金属。

　　■ REITs：创新上市将受考验

　　REITs，是指上市型不动产信托投资基金，一种在证券交易所上市，由专业管理人经营管理，主要以收益型不动产为基础资产，以标的不动产租金收入为主要收入来源，且每年通常会将90%以上的净收益分配于投资者的金融工具。不动产包括综合、医疗保健(含医院、养老院、护理中心等)、仓储、零售、写字楼和酒店等。根据民生证券基金研究中心分析师马永谙介绍，目前全球推出REITs的主要国家和地区是美国、澳大利亚、法国、英国、日本、新加坡、加拿大、荷兰、香港等，投资于总市值超过8000亿美元的大市场。其中，美国是REITs的发源地，也是全球最大的REITs市场，无论规模还是数量都占全球同类产品的50%以上。REITs根据资金投向不同，分为权益类、抵押型和混合型三类。权益类是直接投资并拥有房地产，其收益主要来源于其拥有的公寓、办公楼、仓库等收益型物业的年租金回报；抵押型将所募集资金用于发放各种抵押贷款，收入来源于所收取的手续费和抵押贷款利息以及通过发放参与抵押型贷款所获抵押房地产的部分租金和增值收益；混合型则兼有权益型和抵押型的双重特点，在给物业提供抵押贷款的同时，也收购拥有后用于出租，在向股东提供该物业的增值空间的同时，也能获得稳定的租金收益。国内监管部门对人民币REITs试点产品的推出，一直持审慎态度，迟迟未放行。

　　诺安收益不动产基金通过“固定租金+地产溢价”双盈利模式获得长期稳定增长的投资收益，但并不直接购买不动产，也不投资于以抵押贷款利息收入为主要收入来源的抵押类REITs。此外，鹏华基金近期也获批了鹏华美国房地产证券投资基金，投资美国房地产信托凭证市场。                    

　　黄晓霞