私募：转融通开闸短期助涨助跌个股

　　记者  凌薇

　　融资融券业务步伐加快，对券商行业整体利好，昨日券商股也成为反弹先锋。国金证券、方正证券、国海证券涨停，山西证券、东北证券涨幅在8%左右，光大证券、兴业证券、长江证券涨幅均在6%以上。

　　转融通业务即将开闸，A股将迎来个股全面做空时代。私募人士表示，转融通业务的开闸或改变市场投资风格，短期来看，会放大市场波动情绪，尤其对个股将造成助涨助跌作用。

　　券商股成反弹先锋

　　转融通业务的破冰，有望从根本上带动券商业绩增长，从而成为券商股上涨诱发因素。昨日券商股也因此成为市场的反弹先锋，国金证券、方正证券、国海证券涨停，山西证券、东北证券涨幅在8%左右，光大证券、兴业证券、长江证券涨幅均在6%以上。

　　早在去年3月，两融业务开始试点，A股市场首次迎来做空机制，但由于仅有6家券商成为试点单位，标的范围太小。此外，在试点期间，由于证券公司只允许利用自有资金和自有证券从事融资融券业务，这使得融券业务从一开始就变成了券商和融券者的“对赌”。融资融券也因此未能成为有效的做空工具。

　　日前，证监会发布《转融通业务监督管理试行办法(草案)》，同时，证监会还就《关于修改〈证券公司融资融券业务试点管理办法〉的决定(草案)》公开征求意见。这意味融资融券业务将大规模扩容，个股做空时代将全面开启。

　　目前市场上对于转融通有种“狼来了”的呼声，即在当前的弱势市场上，引入个股的做空机制将会导致市场的进一步下跌，这对本处于水深火热的散户无异于火上浇油。但对于券商来说，转融通业务推出进程加快，将从根本上带动券商业绩增长，且使证券公司丰富了日常性融资的来源，并能通过拆借的资金和证券为客户提供融资融券服务。因此分析人士认为，一旦成交量放量增长，券商股将是金融股中的反弹先锋，而这在昨日的市场上也得到了验证。

　　私募：助涨助跌个股

　　转融通业务提上日程，融资融券即将“转正”，A股将迎来个股全面做空时代。根据私募排排网对各大私募的调查，在私募人士看来，转融通业务的开闸或改变市场投资风格，短期来看，会放大市场波动情绪，尤其对个股将造成助涨助跌作用。

　　对此，阳光私募基金管理人明华信德总经理陈明贤表示，融资融券业务的扩容或会影响市场的投资风格，短期来看，会放大市场波动情绪，尤其是对个股造成助涨助跌的作用。但长期来看，会有利于市场价格发现机制的改善。

　　陕西创赢董事长崔军则表示，转融通业务的启动有利市场回归理性，“一旦个股做多做空大面积实施，市场低估的股票会被大量做多，而高估值的股票面临卖空，市场价值体系将回归合理区间”。

　　对于转融通业务的开闸对私募行业造成的影响，陈明贤表示，对于阳光私募行业而言是长期利好，个股做空能衍生多种套利产品，丰富私募基金的产品类型和投资策略，有助于阳光私募实现向对冲基金的跨越。

　　金中和总经理曾军表示，阳光私募作为中国对冲基金的雏形，期待对冲策略的广泛运用。尽管目前信托参与融资融券业务尚未放行，但公司会积极关注政策动态，积极参与融资融券业务的准备。

　　小贴士：

　　转融通是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司则作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。包括资金转融通和证券转融通。这就大大拓宽了融资和融券的渠道，也可以避免由于券商自身利益所导致的“无券可融”的状况。“转融通业务”的开始意味着个股做空时代的到来，并从真正意义上完善了目前中国证券市场的做空机制，把股指期货市场和现货市场紧密地联合起来，充分发挥股指期货的套利、套保以及价格发现等功能。