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基金客户维护费大起底 ETF联接基金入不敷出

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-08-29 01:44 来源: 第一财经日报

  王艳伟

  无论市场如何,基金业绩如何,基金公司收取的管理费和银行渠道获得的客户维护费,都不会直接受到影响。根据天相投顾的统计数据,2011年上半年,基金公司支付给银行的客户维护费与管理费收入之比较2010年同期有所提高。

  管理费收入首尾差距13亿元

  根据天相投顾的统计数据,61家基金公司2011年上半年总共收取了149.22亿元管理费,较去年同期的149.42亿元相比,略有减少。而剔除2011年中报没有提取客户维护费的32只基金后,其余710只基金提取的管理费为142.72亿元,较去年同期同样略有减少。

  从公司层面来看,大型基金公司的管理费收入依然是小公司所望尘莫及的。华夏基金以13.28亿元的管理费收入,在61家基金公司中稳居第一位,且较第二名嘉实基金高出2.64亿元,后者收取的管理费为8.65亿元。易方达、南方、大成、博时等大型基金公司的管理费排名也毫无悬念,均在前十名之列。

  小基金公司的生存状态则呈现出另一个极端。上半年管理费收入最低的为纽银梅隆西部,仅收入610万元管理费,不过,其管理的基金只有一只。与其相比,排名倒数第二的金元比联基金更加惨淡,其一共管理了6只基金,但总份额却刚刚过10亿份,仅比纽银梅隆西部基金公司的1只基金份额多出不到2亿份,收取的管理费也仅仅多出144万元,为754万元。与排名居首的华夏基金相比,两者管理费收入相差超过13亿元。

  暂且不论管理费收入情况,上半年为投资者赚钱的基金却屈指可数,除了南方隆元产业主题、鹏华价值优势、富国天鼎盛中证红利等少数股票型基金外,大多数股票型基金上半年均以亏损告终。

  客户维护费平均占比16%

  管理费少了,但支付给银行的客户维护费却没有同比减少,反而有所增加。数据显示,710只基金2011年上半年支付给销售机构的客户维护费达到23.80亿元,占管理费的比例为16.68%,较去年同期的15.65%有所提高。不过,这个数据与《第一财经日报》记者实际采访的情况相差甚远。

  客户维护费是银行根据销售存量规模收取的尾随佣金,这部分费用从管理费里支取。据本报记者了解,一般股票型基金1.5%的管理费里,银行至少要拿走0.75%。华南两家前十大基金公司市场部人士分别向记者表示,作为大公司,其在银行渠道支付的客户维护费已是最低,但工行、建行这类强势渠道收取的比例仍至少达30%;如果是中小型基金公司,大银行收取的费用比例可能超过60%。

  部分基金的客户维护费情况也透露了这一信息。如托管在工行的建信内生动力,2011年上半年支付的客户维护费总额占管理费的比例就达到61.48%;托管在建行的新华中小市值优选和大摩卓越成长,客户维护费占管理费比例均超过45%。

  对于基金中报体现出的客户维护费整体占比仅16.68%,一位业内人士分析认为,主要是由于一只基金会同时由多家银行代销,而不同银行收取的客户维护费比例各不相同,小银行往往费用低廉得多;此外,货币市场基金和债券基金等支付的客户维护费相对较低,也拉低了这块费用的整体水平。

  而广州某大型基金公司市场部负责人也坦言,在所有银行中,工行和建行收取的客户维护费最高。“工行还要求我们把其他银行的代销协议拿给他们看,他们必须确认自己收的佣金一定是最高的;建行现在也开始提这样的要求了。”

  ETF联接入不敷出

  在众多基金中,ETF联接基金的客户维护费可谓高得惊人,往往数倍于其实际收取的管理费。

  例如,鹏华上证民企50ETF联接,上半年收到的管理费仅为5.69万元,但支付给销售机构的客户维护费却达到37.19万元,是管理费的6.54倍;建信上证社会责任ETF联接,上半年收取管理费7.92万元,而客户维护费为43.41万元,是管理费的5.48倍。同样,易方达深证100ETF联接、南方深成ETF联接、交银180治理ETF联接等等,均存在同样的问题,ETF联接收取的管理费根本不够支付客户维护费,基金公司还需“倒贴”。

  之所以出现如此客户维护费超出管理费的情况,与ETF联接基金的管理费收取模式有关。根据有关规定,ETF联接基金用于投资ETF的资产部分不得重复收取管理费,而这部分资产至少有90%,但银行收取客户维护费却是按照整个ETF联接基金的规模来计提的。如此一来,客户维护费大幅“超标”,也就不足为奇了。

  不过,ETF则不存在客户维护费一说。若将ETF与ETF联接两个产品的规模加总计算,客户维护费占比也在合理范围之内。

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