中恒集团跌下神坛 众基金或现巨亏

　　程亮亮

　　一个神话的缔造似乎总是需要多方耗时良久的合作，而要跌落神坛则只需瞬间。A股市场近年的大牛股中恒集团(600252.SH)最近似乎在上演神话的破灭，而扎堆其中的诸多公募基金只能哑巴吃黄连，有苦难言！

　　山东步长合同生变

　　8月23日，股价表现一直抢眼的中恒集团忽然跌停，市场为之哗然。在网络上甚至传出各种各样的传言，随后当日晚间公司发布的公告，让跌停背后的原因开始浮出水面。

　　中恒集团公告称，公司与山东步长医药销售有限公司(下称“山东步长”)有重大业务正在磋商，有关事项尚存在不确定性。为避免对公司股价造成重大影响，经申请，公司股票自8月23日起停牌，并将于五个交易日内公告相关进展情况并复牌。

　　资料显示，中恒集团去年11月6日公告称，公司控股子公司梧州制药与山东步长签订产品总经销协议，将其生产的符合国家药品质量标准的全部产品交由山东步长总经销，履行期限为2010年12月1日起至2015年11月30日共计五年。根据协议测算，中恒集团制药板块2011年度将实现含税销售收入约23亿元，2012年度将实现含税销售收入约30亿元，以后三年每年均有递增。而中恒集团2009年实现营业总收入仅为7.12亿元，其中制药板块营业收入为5.2亿元；2010年上半年制药板块营业总收入也只有3.67亿元。

　　业绩并非如预期合同那样的增长显然成为中恒集团跟山东步长之间矛盾的导火索。而业界也一致认为，23日的跌停以及之后的公告已经很显然表明了这份看起来很美好的合同恐怕已经难以为继。

　　众基金或现巨亏

　　引发股价暴涨的美好合同预期一旦破灭，二级市场股价的迅速跌停然后停牌，让扎堆其中的基金成为热锅上的蚂蚁。

　　Wind统计数据显示，截至今年上半年末，共计47家主力机构持有中恒集团，其中基金就达到45家，共计持有数量达到1.82亿股，占到了其流通盘的16.7%。而值得注意的是，与一季度相比，共计有12只基金增持了8633万股，没有一家机构减仓。其中持股数量最多的要数广发系和华商系。华商系旗下阿尔法等12只基金，广发系旗下策略优选混合型证券投资基金等19只基金持有中恒集团巨额股票。

　　而之前重仓的华夏系基金则似乎同样未能幸免。仅从中恒集团半年报透露的前十大流通股股东名单中就能发现，华夏优势增长在二季度依旧买入了1040万股，进入前十大名单。而据业内人士透露，中恒集团的发掘者王亚伟同样在最近买入了中恒集团。如果此说法属实，意味着王亚伟也未能逃过此劫。

　　显然，合同恐生变的消息对于二级市场的股价影响已经让这些机构坐立不安。25日，大量持有中恒集团的广发跟华商基金一起发出公告称，自8月23日起对旗下基金持有的中恒集团股票按每股14.80元的价格进行估值。这样，中恒集团的估值被下调了两个跌停板。而此前，双汇发展因为“瘦肉精”事件，成为今年首个被基金公司下调估值两个跌停板的股票。

　　华商基金表示，中恒集团后续停牌期间若发生重大事项，将进行合理评估，进一步确定其估值价格。待中恒集团股票复牌且其交易体现了活跃市场交易特征之日起，恢复采用当日收盘价进行估值。

　　而沪上某不愿透露姓名的私募基金人士在接受《第一财经日报》记者采访时也表示，尽管中恒集团这次的事件性质跟双汇不同，但是对二级市场的信心打击可能更大。“那样的销售预期显然太过奢侈，而中恒集团自身销售渠道力量薄弱的阿喀琉斯之踵一旦被市场所认知，股价的下跌程度到底会如何演绎，真的不好说。建议投资者还是谨慎为妙。