南方基金：耐心等待底部出现

　　上周市场一波三折，后续走势令人担忧。南方基金表示，欧洲债务危机的蔓延和发酵已演变为一场信心危机，短期对市场谨慎，要耐心等待市场完成探底过程。

　　南方基金认为，欧美问题是近期主导市场的主要因素。上周标普和穆迪再度双双出手，对意大利的15家银行与美国的三大银行，分别进行了信用评级、前景展望、债券评级的下调。美联储并未如市场预期推出QE3，而是通过买入长期国债卖出短期国债来压低长期债券利率曲线。从总量上来说，并未向市场注入新的流动性。欧元区9月份PMI继续低于市场预期，以及美联储政策低于市场预期，使得市场对经济前景预期悲观。最近一周来，国际股票、石油、金属市场呈下跌态势。上周黄金下跌了175美元，跌幅10%。欧洲债务危机的蔓延和发酵已演变为一场信心危机，导致全球市场动荡。

　　南方基金表示，9月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.4，连续第三个月处于50的荣枯分水岭下方，经济还未见到回升迹象。而国有企业盈利增速仍然处于较高的水平，但增速已有下滑迹象。

　　南方基金表示，整体来看，市场对于经济前景的预期在不断下调，但是经济的下滑还未完全反应在企业利润的下滑上。PPI的下降可能会伴随企业盈利的下滑，目前市场担忧的重点已经从通货膨胀逐渐转向经济增速下滑。国内经济仍然处于下滑之中，还没有迹象企稳回升，通胀虽然已有回落态势，但压力并未解除，货币政策短期内放松概率不大，而欧债危机还没有找到解决办法，预计会在较长时间内影响全球资本市场。短期对市场仍然保持谨慎的态度，耐心等待市场完成探底过程。(方丽)