基金经理：汇金增持难改流动性枯竭

　　每经记者 支玉香 发自深圳

　　汇金斥资2亿元增持国有大行刺激着市场的神经，昨日上证指数跳空高开50多点，站上2400点重要关口。然后好景不长，大盘在冲高后掉头向下，午后盘中翻绿，上证指数再度创下2323.41点新低。临近收盘，大盘有所反攻，微涨不足4点，收于2348.52点。

　　面对汇金释放的利好消息，《每日经济新闻》记者采访的基金经理却表示对后市并不乐观。

　　汇金增持不改基本面

　　信息显示，汇金耗资2亿元增持了工、中、建、农行，并拟在未来一年内继续增持。此消息搅乱了A股市场原有的平静，不少市场人士认为“国家队”出手护盘，大盘短线有反弹，然而大盘高开低走的表现不免让人失望。

　　对于昨日市场的表现，大成基金分析认为，最直接的原因可能是汇金虽然因为“支持国有机构稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价”的笼统目的而入市，但是其入市资金相较于整个市场来说，尚不足以改善紧缩的流动性。最重要的原因是，市场目前的情绪极度悲观，在人气积弱的市场中信心比黄金更珍贵，仅靠一次象征性的利好很难马上打破弱势格局。

　　诺安基金(微博)研究副总监梅律吾在接受《每日经济新闻》记者采访时分析：“虽然汇金增持，但是市场本身的问题没有解决。A股最大的问题是流动性非常紧张，处于枯竭的状态；另外，对政策放松的预期也没有，总之市场信心没有恢复。”

　　“昨天市场出现了连续的惯性下跌。从盘面来看，主要是银行股在涨，前期的强势股在补跌，煤炭也是大跌，主要是资源税利空消息的公布，应该有不少投资人包括个人投资者、机构投资者是在冲高时选择卖出离场。”他表示。

　　他指出：“汇金增持，可以从2个方面解读。从投资角度来看，银行股市价已经很低，很有投资价值，估值被严重低估；另外，汇金实际上是代表政府表态，股市在这个位置已经很低了，不应该再下跌。”

　　上投摩根认为：“从基本面看，增持行为只是确定了估值的底部区域，并不代表基本面就此出现大的好转。2008年的市场真正反转也是4万亿的刺激政策出台之后才发生。而目前的CPI水平，央行的坚定态度等大背景都显示宽松政策不可期待。因此我们觉得银行板块的上涨将比较有限。”

　　短期跌势难止

　　不少市场人士认为，汇金10日仅拿出2亿元增持四大行，不免有点杯水车薪，市场的反弹需要真金白银，而不仅仅是一个增持信号。基金经理认为，在资金面紧张之下，短期内市场将继续筑底。

　　梅律吾向记者指出：“市场信心缺失，流动性紧张、政策预期不乐观，另外市场对于上市公司基本面也可能有担忧。近期上市公司三季报将陆续发布，一些上市公司的业绩增速将会出现下调。所以说现在市场没有很大的空间，未来市场还是在2300点震荡。总体来说，现在A股市场很难有起色，短期下跌没有改变，但是市场距离底部并不远了。现在上市公司估值底部已经很低了，整体A股平均下来10倍、11倍，跟2008年市场处于1600点相差无几，而且不少公司估值是低于2008年的估值水平。”

　　南方基金(微博)首席策略分析师杨德龙(微博)告诉《每日经济新闻》记者，目前资金面的紧张依然是压制市场的重要因素，“9月份IPO规模创7个月以来的新高，严重分流了二级市场的资金。中国水电发行规模缩减了5亿股，同时网下初步配售比例为57.30%，认购倍数为1.75倍，网上中签率为9.7%。如此高的中签率表明市场处于非常低迷的水平。如果出现大盘股发行失败的情况，反过来会对IPO发行起到一定的抑制作用。另外，10月初银行面临第二批存款准备金上缴，资金面还看不到缓解迹象。预计9月份CPI大概维持在6.2附近，不会出现明显下降，政策面难言放松。在资金面没有明显改善的情况下，市场将延续震荡探底的走势。”