券商FOF跌幅较少 下行风险控制好于权益类基金

　　好买基金研究中心

　　--FOF9月月报

　　一、9月业绩综述——券商FOF持续跑赢权益类基金

　　9月，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2359.22点，跌208.12点。跌幅为8.11%；深成指收于10292.33点，跌1105.15点，跌幅为9.70%。大盘股强于小盘股。中证100下跌8.38%，中证500下跌12.95%。23个申万一级行业无一行业上涨，其中，采掘、金融服务、交通运输表现居前，分别为-5.49%、-7.34%、-9.69%，有色金属、农林牧渔、房地产表现居后，分别为-13.78%、-14.18%、-14.39%。

　　在9月市场普遍下跌的过程中，除了货币型基金外各类产品都是负收益，但FOF的相对跌幅较小，下跌6.85%，而混合型和股票型基金分别下跌了8.95%和10.03%。

　　数据来源：WIND 好买基金研究中心

　　从业绩的分布来看，没有取得正收益的产品。FOF中业绩分布集中在-4%到-8%之间，极少产品的业绩在-10%以下，体现出了FOF特有的属性，下行风险控制的比较好，波动相对较小。此外，FOF中还有部分跌幅在-4%以内。股票型和混合型基金业绩分布在10%以下的较多，显示出在本月的下跌不少基金都遭受到了较大损失。

　　这个现象也说明目前基金的业绩分化严重，而FOF则可以较好地控制风险，通过选取优质基金来把握机会。

　　数据来源：WIND 好买基金研究中心

　　总体而言，相对基金的仓位限制，FOF产品的仓位更灵活，进可攻退可守，投资的一揽子基金可以做到风险二次分散的作用，适合风险承受能力较小或是无暇管理基金组合的投资者。

　　二、新FOF东北证券5号建仓谨慎，跌幅较小

　　从本月的前后5名FOF产品来看，业绩也有一定的差距，最大的差10个百分点，原因主要有两点，一是选基能力的差异，二是仓位的高低。

　　数据来源：WIND 好买基金研究中心

　　本月业绩最好的是东北证券5号，最重要的原因是该产品今年8月刚成立，因此在建仓初期比较谨慎，可以保持较低的仓位。排名第二的中银国际中国红基金宝在今年以来的弱市中，一直保持比较好的业绩水准，虽然净值也有所损失，但并不大，在同类产品中显示出比较好的选基能力和仓位把控能力。

　　本月有两只FOF的跌幅超过10%，损失较大。从这两只产品以往的持仓情况看，一直保持比较高的仓位，这可能是近期跌幅较大的主要原因。此外，红塔登峰1号比较多持有指数基金和杠杆基金，风格比较激进，在市场好的时候或许有不错表现，但目前的行情中则容易遭受较大损失。