九月私募大幅亏损 市场低迷发行量下行

　　A股市场9月份再现单边下跌的走势，其中沪深300指数跌幅达9.32%，创去年6月以来单月最大跌幅。而低迷市场中，追求绝对收益的国内阳光私募基金的业绩虽说在9月的下跌市中再次战胜公募和大盘，亦没有突出的表现。

　　私募普遍亏损 业绩分化明显

　　来自私募排排网的不完全统计显示，截至2011年9月30日，已披露9月最新净值的非结构化私募证券产品共约971只，平均收益率为-7.06%，而同期股票型公募基金的收益率为-9.74%。

　　根据私募排排网统计，经历9月份的大跌后，前三季度沪深300指数下跌幅度达17.48%，而存续期在9个月以上的非结构化私募证券产品共有700只，平均收益率为-12.43%，跑赢大盘5.05%。

　　具体来看，呈瑞投资芮崑管理的兴业信托·呈瑞1期继续领跑今年以来收益排行榜单，涨幅为33.64%，同比上期有所下降。该产品成立至今将近一年，累计收益率已达52.96%；重庆国投·金中和西鼎排在第二位，收益率为24.85%；排名第三的是宏创投资的中融·宏创，该产品的基金经理为王宏涛，今年以来收益率为18.4%，累计收益率为36.08%。

　　纳入海通证券(微博)私募评级的273只信托-非结构化私募产品中，截至9月，净值增长率靠后的分别有时策1期、高特佳添富、东方远见一期等，上述三只产品一年净值增长率分别为-52.77%、-38.38%、-35.39%。

　　亏损、延期、清盘，私募基金仍在进行中。根据私募排排网统计，在9月份进行清盘的产品数量为8只，其中6只结构化产品、2只非结构化产品。至今为止，今年清盘的私募基金数量达123只，其中89只为结构化，34只为非结构化，私募基金的清盘仍然以结构化产品为主。由此可见，在低迷的行情里，管理结构化产品的压力是非常大的，风险极高。

　　发行量大幅减少 创新类产品走俏

　　截止10月14日，根据Wind数据不完全统计，9月份共有47只阳光私募基金发行，较上个月的62只大幅减少，新增产品数量已连续三个月减少。截至2011年9月30日，今年以来共发行549只证券类投资信托产品，其中包括321只非结构化产品、212只结构化产品和16只TOT产品。

　　对此，华宝证券分析师指出，9月份欧债危机愈演愈烈，欧洲各国信用评级纷纷下调，反观国内情况也是步步惊心，政策面不明朗，资金面始终高度紧张，从9月至今沪市综合指数已连续10次创下年内新低，在这样低迷的市场气氛下，新发阳光私募产品再次大幅减少也就并不奇怪。

　　从私募产品方面看，来自华宝证券的统计显示，除了博弘数君(天津)发行了博弘定向30期，紫石投资发行了两只新产品外，其他知名私募公司并没有新发产品，似乎是在等待市场环境的好转。在募集规模方面，根据Wind数据不完全统计，西安国际信托发行的紫石超盈以3亿的规模成为本月募集规模最大的新发阳光私募基金，按照每只私募产品最低募集金额5000万元来估计，本月阳光私募募集总规模约在20亿-30亿元之间。

　　新发产品业绩表现亦反映出了市场的低迷。根据Wind数据不完全统计，9月份新发产品公布最新净值的22只中，只有2只产品净值出现增加，2只保持不变，而且月初成立的产品均出现大于5%的下跌。分析师指出，“在这样的市场背景下，很难有哪只产品能逆势上涨”。自成立以来涨幅最大的是宝晟类固定收益，涨幅仅为0.29%；跌幅最大的是博融泰(新申财富14期)，跌幅达9.02%；平均跌幅2.62%，业绩与上期报告持平。

　　此外，私募排排网数据中心统计，有14只产品处于募集期，自9月开始募集的有9只，部分产品已多次延长了募集期限。长安投资69号与信杉二期自8月开始募集；麦盛领航11期、长安投资42号、长安财富进取8期等则从7月已经开始募集。

　　整体性机会不多 六成看中长期买入良机

　　虽然对于短期的行情私募基金观点略显分歧，但对中长期行情的看法却相当一致，普遍看好中长期行情。私募排排网数据中心调查显示，61.29%私募认为目前是中长期买入的好时机，仅有9.68%私募认为即使是中长期投资者，目前仍然不宜轻举妄动，29.03%私募持不确定态度。

　　私募基金大多认为未来是个股行情，整体性的机会不多，未来应该重个股、轻板块，寻找到成长性高的优质股，对研究能力的要求会比较高。而对目前市场的低估值看法，私募的观点也相对一致，普遍认为目前市场从估值上讲极具吸引力，众多优质个股经过了大幅下跌后，已经出现了很好的买入时机。虽然大盘短期或会有反复，但从中长期的角度看，目前可以适度逐步建仓优质个股。

　　银石投资总经理丘海云认为，今年四季度至明年一季度，可能会出现一波幅度约为1000点左右的行情。因为A股已经弱势震荡长达一年，估值处于底部区域，沪深300的市盈率在11.6倍左右，低于2008年10月份的最低点，大盘蓝筹的估值也低于2008年的最低点，只要大盘蓝筹反弹20%-30%，大盘就可能出现1000点左右的相对反转行情，但短期而言，市场可能会跌到2300点。神农投资陈宇(微博)则认为，目前A股正处于“大牛市前夜”，许多股票非常具有吸引力，但短期而言，2400点并不是真正的底部，如果市场跌破2319点，创下新低确立后，市场才会真正见底。