大成基金：以静制动分享大消费机会

　　消费具有较为明显的季节因素，但投资消费板块，最有意义和最有价值的不是一年之内的季节因素，而是长期的非周期因素。消费板块的非周期特征，本质上是由消费需求的刚性和消费升级的弹性共同决定的。我们对消费板块投资机会的核心判断在于中国中产阶级崛起背景下，消费需求的刚性和消费升级的弹性带来的投资机会。经济增速下滑对消费毫无疑问会产生影响，但这种影响是相对的。投资是外生因素，消费是内生因素，与投资相比，经济增速下滑对消费的影响会更为间接。我国中产阶级的崛起已经对消费升级提出了强烈的需求，房屋、汽车是典型代表，这种需求趋势并未受到本轮金融危机的影响，未来行业前景依然看好。