基金经理：阶段性反弹行情值得期待

　　继周一沪深股市强劲反弹后，周二两市在上午略加调整，下午便稳步推高，全天上证指数上涨1.66%，沪深300指数上涨1.89%，同时两市成交量也较周一放大三成左右。所有的行业指数基本都出现不同幅度的上涨，其中计算机、传媒、有色金属涨幅居前，个股基本呈现普涨格局。

　　值得注意的是，上周两市还十分虚弱，再创新低的姿态很明显，难道两市迎来转机的时刻近在眼前？

　　反弹格局基本形成

　　“从技术上讲，经过上周的回调整固，大盘的阶段性反弹行情应该值得期待。但反弹的持续性还需要关注周三及后期能否稳定放量，同时热点也要持续，否则反弹很容易夭折。”上海某基金经理早期在券商从事交易工作，偏好通过技术分析来判断股市的中短期走势。这似乎成了他的独门暗器，在一些关键时间点上常常“屡试不爽”。

　　“由于今年下半年还没有出现过像样的反弹，我对本次的反弹高度还是有很大期待的，基本幅度应该在15%左右，也就是上证指数基本可以达到2600点~2800点这个区间。”他继续对《每日经济新闻》记者说道。

　　但目前市场的悲观情绪似乎并没有完全散去，这种反弹的论调是个例还是普遍？记者对一些关注宏观走势与政策的基金经理进行了采访。

　　一贯谨慎的北京某大型基金公司的基金经理还是表达了相对乐观的认识：“我倒是认为当前的反弹来自于基本面，如汇丰公布的PMI指标重新回到荣枯线以上，并创出近5个月的新高。同时，发改委官员和一些专家学者都认为通胀出现了拐点。这些因素对于当前的股市起到正面引导，应该可以推动市场走稳，但能不能走强还需要进一步观察。”

　　“上周公布的宏观数据传达的是经济增长快速回落的悲观信号，引发股市出现了快速回调，难道短短两天这些信号又失灵了？看来今年的宏观信号也很难成为投资的依据，这也说明即使专业的机构投资者对于今年的股市也很纠结，也很难给出明确的判断。”他继续说道。

　　“从政策的角度来理解当前的股市更好一些，我感觉政府在政策上开始有松动迹象。一是经济确实出现了较快和较大幅度的回落，同时通货膨胀逐步回落成为一致预期；二是政策已经转向对实体经济的扶持，如针对文化产业的政策扶持使得该板块表现强劲，也可以理解为股市反弹的先锋。”深圳某基金经理从政策的动向上似乎看出些机会。

　　“不能乱买”

　　如果反弹行情确立，基金经理会重点关注哪些机会？在《每日经济新闻》记者的采访中，基金经理认为应该尽量避免“赚到指数不赚钱”的情况。

　　“这次行情反弹起源于两个板块，一是银行板块，汇金的增持还是起到了点燃做多热情的作用，考虑到其低估值优势和流动性好的特点，这是最值得关注的行业。二是传媒板块，在政策的驱动下，该行业成为反弹的急先锋，具有明显的主题投资特色，我感觉其后续空间仍然值得看好。”上海某小型基金公司基金经理很善于投资主题类股票，所以传媒这类活跃的板块就成为这位基金经理比较喜欢的对象。

　　从历史上看，如果能够把握到市场的热点，往往更容易在反弹行情中获得好的收益。当然，热点板块的风险往往更大，其波动性大将增加投资的困难。业内人士认为，投资者需要认真考虑一下当前这些热点的收益在哪里，自己能不能承受相应的风险。

　　“对于反弹行情还是谨慎为宜，因为反弹往往意味着还要下跌。所以在投资时，我会重点考虑股票的投资风险是不是已经充分释放，还要考虑其行业增长的趋势是不是值得看好。否则，我们在反弹中增加了仓位，从某种意义上是带来更大的风险，甚至是难以承受的风险。”上海某银行系基金的投资经理显得很慎重。从其今年的业绩看，最大的败笔就是在前面的反弹中增加了仓位，结果从上半年排名尚佳，“沦陷”到现在的几近垫底。

　　看来，在大家对于大盘中长期的走势仍然不乐观的情况下，参与当前的反弹确实充满风险，谨慎选股和及时抽身而退是应该具有的基本策略。

　　“现在的机会肯定已经来了，至少结构性机会已经来了。从已经披露的基金三季报看，基金经理们出现了分歧，而分歧往往意味着市场的风险在减弱。从它们的季报配置看，超跌的蓝筹股和成长股将引导接下来的行情。”北京某券商研究所的基金分析师这样表达对机会的理解。从以前的经验看，基金的配置虽然无法左右市场的整体走势，但可以引导结构性的机会，如今年上半年以传统产业的估值修复主导的机会，下半年以消费服务为主的防御性产业的机会。

　　《每日经济新闻》记者在对基金三季报阅读后发现，基金整体仓位的下降和较大幅度的亏损确实可以成为反弹的动力，基金经理所说的“吃饭行情”似乎值得看好。从他们的基本配置和各位基金经理对后市的投资策略看，投资者可以重点从超跌股和成长股中挖掘机会。