10月新增基金仅7亿美元 未来募资形势严峻

　　【《财经》综合报道】在全球资本市场连续数月的低迷过后，基金募资的疲软状态已开始显现。2011年10月份中国VC/PE投资市场共披露8支基金募资完成，募资规模仅有7.37亿美元，延续了9月份募资完成2.92亿美元的低迷状态，均远低于7、8月份基金募资完成规模。募资完成的基金类型方面，创投基金占据主流，也可以看出当前投资机构，以及市场竞争格局转变过程中LP投资策略的转变。

　　8支基金募资完成7亿美元 基金募资规模下滑

　　ChinaVenture 投中集团旗下金融数据产品CVSource 统计显示，2011年10月披露17只基金成立并开始募集，相比上个月(8支)增长100%(见图1)；目标规模为49.98亿美元，相比上个月大幅增长144.6%(见图2)。其中，规模最大的三支基金均为西咸发展基金的子基金，分别是西咸创业投资基金、西咸产业发展基金、西咸城市发展基金，目标规模分别为100、300和400亿元，西咸发展基金为陕西省西咸新区管委会与IDG、高盛集团、联想弘毅投资、建银国际等投资机构联合发起，首期为人民币基金100亿元加美元基金20亿美元。此外，在10月份召开的第三届中国金融外包峰会上，民生开元基金、高特佳医疗基金、礼来医疗卫生产业股权基金、华盛莱蒙基金等10支基金签约落户昆山花桥，这也是本月新成立基金数量大幅增长的主要原因。

　　募资完成方面，10月份共有8支基金完成募资，募资完成规模达7.37亿美元，相比上个月，募资完成基金数量及完成规模均有所增长。其中，募资完成规模最大的一支基金为北极光创业投资基金III，完成募资4亿美元。总体来看，9月份开始国内基金募资完成规模大幅下降，并模达到2011年以来最低点，尽管10月份募资规模有所上涨，但仍远低于7、8月份的完成规模。目前，国内外二级资本市场已持续低迷数月之久，而VC/PE市场上的投资机构也开始放缓投资节奏，预计未来几个月下游因素对基金募资的不利影响将逐渐得以显现。

　　人民币基金募资相对活跃 2012年募资状况会更严峻

　　从基金币种来看，本月新成立17支基金中有16支为人民币基金，其中，西咸发展基金首期含有外资20亿美元，ChinaVenture投中集团分析认为，该基金外资部分或以QFLP形式进行投资，因此也视作人民币基金。仅有的一支外币基金为中国－比利时欧洲投资基金，目标规模为1亿欧元。

　　在完成募资基金中，仅有1支美元基金，即北极光创业投资基金III，募资完成规模为4亿美元。同时，美元基金管理机构也继续极大对人民币基金市场的关注，10月份，北极光创投在美元基金之外，还完成了旗下人民币基金“苏州工业园区禾源北极光创投基金”的募集工作，纪源资本也完成了其第二期人民币基金的募集。

　　从基金类型来看，本月募资完成的基金中除了一支政府引导基金外，全部为创投(Venture)基金，而上述政府引导基金“上海嘉定创业投资引导基金”，投资目标也同样为创投基金。在新成立的17支基金中，创投基金也达到10支以上。创投基金增多，与目前VC/PE市场向早期投资转变的趋势相一致，可以看出，随着Pre-IPO投资回报下滑，LP投资理念也趋于成熟。

　　对于未来中国VC/PE市场基金募资趋势的判断，ChinaVenture投中集团分析认为，由于投资节奏放缓以及退出渠道的收窄，未来数月基金募资都将延续近期的疲软状态，此外，全球经济依然面临二次探底风险，短期内难以回暖，未来LP投资也将趋于谨慎，预计2012年VC/PE基金募资形势将更加严峻。

　　日前召开的ChinaVenture投中集团2011年中国投资年会上，众多投资人也对未来基金募资趋势表达了自己的看法。比如同创伟业董事长郑伟鹤提到，国际化基金的本土化将是未来的一大趋势，而同时本土化基金也在进行国家化的探索。而本月北极光创投、纪源资本新人民币基金的募资完成，也验证了这一观点。凯鹏华盈主管合伙人周炜认为，未来美元资本在中国将非常稀缺，而人民币资本则相对充裕。由此可以预测，人民币基金的饱和状态将使得人民币基金成立节奏有所减慢，而美元基金募集则可能相对活跃。