招商基金牛若磊：年内风险高点或已过去

　　10月以来全球股市出现了反弹，招商全球资源顺势上涨，目前单位净值达到1.05元。展望后市，招商全球资源基金经理牛若磊认为，年内风险高点或已过去，但对后市仍需保持谨慎，寻找确定性的投资机会。

　　对于欧债危机，牛若磊表示，10月27日，欧元区成员国领导人已就解决债务危机达成一揽子协议。他认为欧元区各国领导人通力合作，此次方案将缓和市场情绪，年内风险高点或已过去。欧洲金融稳定基金(EFSF)杠杆扩容至1万亿欧元将有效降低欧债国家发债的难度，以希腊国债银行减记为标志，银行重组和资本补充进程已经开始，银行资产质量优化将有利于实体经济和资本市场的稳定。

　　牛若磊还指出，中期来看，欧债危机的隐患并未消散。除了救援方案本身带来的挑战以外，欧洲还将需要通过政治上比较棘手的结构性改革来促进经济增长。从近期经济数据来看，欧元区包括核心国家德法经济持续放缓，从而使它扶持最弱成员国的努力进一步复杂化，预计经济持续放缓引致偿付能力担忧仍将是欧债危机下一次爆发的关键因素。

　　在投资策略上，牛若磊表示，前期有色、石油大幅回调，目前估值已具备一定吸引力。从中长期来看，铜、石油等大宗商品的需求是大于供给的。以铜为例，现在要找到新的大铜矿可能性越来越小，因此铜的开采成本提高、品位下降、生产成本上涨从而推动产品价格上涨的格局就难以避免。未来可着重把握铜、石油等高弹性品种的阶段性反弹机会。(方丽)