10月单边上涨市跑输大盘 38%私募短赌传媒新兴

　　本报记者 杨卓卿 深圳报道

　　金秋10月的上证指数终于迎来久违的反弹，阳光私募交出的答卷却并不如意。

　　根据私募排排网数据中心的不完全统计，截至2011年10月31日，纳入评估的750只非结构化私募证券产品平均收益率为1.9%，而同期的股票型公募基金的收益率为3.43%，私募基金在单边上涨市中再次跑输大盘和公募。

　　“根据我们之前的调查，阳光私募在10月份的仓位一半以上保持在五六成左右，而且不少阳光私募只有一两成仓位甚至空仓。加之月末带起反弹的大部分是蓝筹股，所以私募10月跑输大盘并不奇怪。”私募排排网研究中心彭晓武表示。

　　而在接下来的11月，尽管并不看好长期行情，赌短线反弹的私募人士依然热衷传媒等新兴行业。

　　被错过的10月？

　　十一之后的市场原本维持着三季度惯性下跌的趋势，之后的汇金增持银行股给市场带来数日反弹，不过很快急转直下，几根大阴线下来甚至将上证指数打到2307.15点，创出2010年4月以来的新低。

　　在温总理表态“对宏观政策适时适度的微调预调”之后，市场在10月最后一周突然发力，上证指数从24日到28日5个交易日内单边上扬6.74%，沪深300指数得以在10月份上涨4.41%。就在这样的市况下，私募基金在单边上涨市中跑输大盘和公募。

　　北京美联融通资产管理有限公司交易部副总监汪立家告诉记者：“在10月份的时候，宏观政策还没有转向的迹象，加之之前的市场一跌再跌，与我们交流过的不少业内私募都表示不敢放身去博，也有不少因此错过反弹。”

　　上海一位新兴阳光私募人士则表示：“在10月上旬的时候我判断指数离底部不远，并开始补仓，整个10月份仓位基本都在七成到九成之间，但由于重仓的都是些中小板而后期反弹较猛的是蓝筹，最终搞得10月整体还是亏损。”

　　不过，在这个期间，也有不少私募人士成功地狙击了这波难得的反弹行情。

　　10月份榜单列席第一的是太极一号，当月收益率为12.29%，其管理人为天隼投资的毛仁杰。该产品成立于2009年的3月份，目前累计净值为1.3189，波动幅度较小，成立至今从未跌破面值。

　　由于定向增发类的产品仓位一直保持满仓，博弘数君系列产品经过10月底的反弹，也集体放光。其中以博弘定增18期收益率最高，为11.44%，排在榜单的第三名，其余产品的平均涨幅在7%左右。不过，这种产品在单边上涨市中可能会获得很好的收益，相反，在下跌市中会亏损严重。

　　值得一提的还有呈瑞投资旗下的呈瑞1期，截至10月28日，该产品的月收益是6.87%。由于今年以来净值一直稳步增长，目前该产品可谓遥遥领先，超过第二名12%，收益率已达42.83%。

　　传媒新兴行业仍受热捧

　　错过10月之后如何部署11月？

　　十分肯定的是，经过10月的反弹之后，国内的私募基金管理人对后市的看法更为乐观。

　　私募排排网中心调查显示，11月融智评级中国对冲基金经理A股信心指数为129.59，较上月上升13.85点，置于临界点之上，涨幅为11.97%；表示基金经理对11月A股市场持乐观态度，信心较10月有所提升，接近年内新高。

　　另据调查显示，在11月重点关注的板块中，私募延续了10月的选择，新兴产业、消费、资源、医药、文化传媒和金融等仍然最受私募关注，只是在板块的集中度上有所提高，偏好板块的比例有所变化，分别为38.71%、22.58%、22.58%、22.58%、16.13%和9.35%。

　　上海鸿逸投资管理有限公司总经理张云逸表示：“目前仓位已达八九成，尽管前期涨幅不小，接下来重点关注的产业还将是新兴产业，其中也包括传媒行业。由于11月以来节奏把握得更好，这个月的收益还不错。”

　　不过也有私募人士对反弹行情不抱太大希望。汪立家向记者分析：“目前通胀下降，宏观政策微调则带给市场很多遐想，不过从上涨板块情况来看，这是题材股当道的时代，估计蓝筹板块上涨的可能性很小，后市空间也不会太大。”

　　深圳合赢投资总经理曾昭雄也认为，近期政府政策的微妙变化以及市场的波动都在预期当中，现在确实有不少股票很便宜，但并不能因此认为筑底阶段结束，因为市场环境不可能发生突变，政策也不太可能一下子就放宽，大盘不会马上大涨。不过，现在很多公司估值很低，对价值投资者来说，现在是调整优化股票投资组合的时机。

　　行业侧影

　　业绩披露时间分散净值统计苦求平衡术

　　截至10月底，已披露10月最新净值的非结构化私募证券产品共有999只，为公平起见，作为第三方的融智评级中心只将净值日在28日以前的产品进行业绩统计，符合条件的产品共有750只。

　　这其实是私募第三方应对行业不规范的无奈之举，由于一直以来阳光私募信托产品的净值公告没有统一的标准，给业绩统计的相关方带来很大不便。

　　今年阳光私募发展迅速，产品数量激增，但其净值披露时间与与之合作的信托公司影响一直不能统一。例如，一些私募公司选择每月的9日披露净值，如尚雅投资在深国投旗下发行的多款产品，而另一些私募公司则选择每月15日公布，如朱雀、麦尔斯通及美联融通与深国投合作的产品。还有一些选择每月21日、25日，或者是每月最后一日公布净值。

　　此前，华润信托投资部总经理刘辉在接受本报记者采访时表示：“这主要是源于阳光私募产品设计上的差异，是产品‘个性化’的体现。”

　　而阳光私募净值披露时间分散的问题、对投资者作出客观的判断和进行投资决策可能造成很多负面影响。不少行业内的研究人员都向记者呼吁，希望阳光私募净值披露时间可以统一规范，以便信息交流及研究。

　　以在10月最后一周股指突然发力的情况为例，投资者便很难从披露的业绩榜单上细致了解市场变化对阳光私募行业带来的全面影响，而在出现市场大跌之时，投资者亦难以掌握这类事件对阳光私募造成的整体影响。

　　“不过较之去年，目前的情况已经有了不少好转，很多新发行的产品会共同选择在月底公布当月净值，而大部分信托公司也采取合作的态度进行旗下产品每周净值的更新，这样我们也能找到一个相对接近月底的时点进行业绩统计和排名工作。” 私募排排网研究中心研究员彭晓武向记者表示。(杨卓卿)