基金经理：反弹压力渐显 债券机会相对确定

　　每经记者 魏玉卿 发自北京

　　A股休整一周后，本周开场就有“卷土重来”之势。昨日沪、深两市均呈现单边上扬之势，截至收盘上证指数收于2528.71点，上涨47.63点，涨幅1.92%。

　　上证指数从2307点涨至2500点，反弹幅度超过了7%。在本轮反弹中，基金整体成绩出现了难得增长，开放式基金(货币基金除外)期间全线飘红，基金净值平均涨幅为5.56%。而随着市场进一步走强，基金对股市偏向于谨慎，对债市则相对看好。

　　基金紧跟本轮反弹

　　沪市昨天全天成交825.2亿元，煤炭、黄金、保险、板块昨日强势拉高，涨幅均超过3%；紧随其后的是环保、有色、3G等板块；而银行、石油、钢铁、水泥板块表现落后于大盘。

　　而兴业证券在最近一期的策略报告中指出，政策微调带来的流动性主动改善，以及GDP实际增速放缓以及通胀的见顶回落带来流动性的被动改善，将继续驱动A股反弹行情。

　　《每日经济新闻》记者根据巨灵数据统计，自今年10月14日以来截至上周五，上证指数、沪深300指数涨幅均超过7%，沪、深两市2293只股票平均涨幅为11.16%，根据开放式基金(货币基金除外)三季报持有的持仓计算，其重仓股股价在本轮反弹中的表现为平均上涨8.82%。基金在三季度末重仓的中文传媒、天舟文化、中青报、同方股份、中国宝安、华威视讯等，在本轮反弹涨幅均超过30%，其中中文传媒涨幅接近70%。

　　数据显示，开放式基金(货币基金除外)期间全线飘红，基金净值平均涨幅为5.56%，有195只基金净值涨幅超过8%，重仓持有上述个股的一些基金在此期间净值也出现了较大增长，如诺安中小盘、华商领先企业等净值涨幅均超过9%。

　　上述数据显示出，在本轮反弹中，基金整体成绩出现了难得增长。

　　对后市偏谨慎

　　对于昨日股市的上涨，一些基金经理似乎并不认为这意味着新一阶段的上涨的开始。实际上《每日经济新闻》记者在采访中发现，随着股市进一步上涨，基金经理对反弹空间的分歧也渐显。

　　诺安成长基金经理刘红辉认为，整体来看，目前投资人挣的是估值的 “预期差”，大板块如地产、银行，估值水平相当低，这反映了投资人对未来经济极为悲观的预期。短期来看，大盘股的估值较低，通胀高位运行和经济增速放缓已经得到反映，这对市场向下的空间提供了一个支撑，因此，对市场未来的发展不应过于悲观。

　　刘红辉表示看好西部消费及其相关的投资主体，他认为当前沿海地区的产业正向内地转移，沿海与内地的交流日益增加，内地消费的增速应该会快于沿海地区，那些掌握了优质渠道的公司会比较看好。

　　“传统的周期性行业不能走强，说明股市仍有系统性风险，当前的反弹压力已经显现。”北京某基金公司基金经理对市场较为谨慎。

　　上交所、深交所的交易公开数据显示，昨日涨停的江苏国泰有四家机构席位趁势抛售近6000万元。该股跟随大盘反弹以来，涨幅已达到30%。

　　值得一提的是，尽管对股市有分歧，但是对于对债市，一些基金经理则表达了一致看好。嘉实基金首席投资官戴京焦指出，伴随通胀水平回落，未来政策的着眼点或逐步转移至推动经济增长，这将为债市营造“偏暖”的投资环境。

　　戴京焦表示，从历史经验来看，在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下，降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市，着眼于中长线行情，债券的投资机会相对比较确定。