沪指大跌2.48%或反应过度 基金乐观券商谨慎

　　陈晶泽

　　一根跌幅超过2%的长阴线又开始令A股市场紧张起来。这次，国际板似乎又成为了“替罪羊”。

　　A股反应过激？

　　据媒体报道，上证所副总经理徐明上周五在接受媒体采访时表示，A股国际板目前已“基本准备就绪”，并“随时可能推出”。尽管目前仍没一个明确的时间表，但上证所已订立了上市交易的相关规则，而技术和监管方面的工作也基本完成。

　　昨日，沪深两市重挫，主要股指创下近两个月以来的最大单日跌幅。其中上证指数失守2500点整数关口，下跌62.8点收报2466.96点，大跌2.48%；深成指也大跌2.55%，报10313.3点。伴随着指数的下跌，两市成交量也较周二有所增加，环比放大近一成。

　　个股方面，虽然有包括天兴仪表(000710.SZ)在内的7只个股涨停，但两市下跌个股达到2046只，占比超过九成。

　　对于徐明的表述，结合市场出现的大跌走势，英大证券研究所所长李大霄(微博)在微博(http://weibo.com)上表示：“我个人理解徐明讲话的原意是：上证所已经从技术上准备好可以推出，但这并不意味着立即推出，也不意味着推出的条件已经完全成熟、完全具备，何况推出与否及推出时间的决定权并不在上证所这个层面，由此恐慌并无必要。”

　　深圳一券商集合产品投资经理认为，徐明关于国际板的讲话周二就有报道，市场在昨天才反应有些说不通。他表示，徐明的讲话不足以引发机构的恐慌，而IMF发布的关于中国金融业的报告应该才是引发市场下跌的主要原因。

　　周二，IMF发布了该组织对中国金融部门的首次正式评估报告。这份报告指出，尽管中国的金融部门已经在更加市场化方面取得了显著进步，同时也加强了监管，但仍然面临一些主要的短期风险——信贷快速扩张导致的贷款质量恶化、影子银行和表外敞口导致金融脱媒现象日益增加、房地产价格下滑以及全球经济不确定性。IMF因此呼吁中国进一步改革以支持金融稳定并鼓励强劲而平衡的经济增长。

　　上述投资经理表示，尽管央行已经对这份报告提及的内容进行了说明，但报告中所提及的，如资产质量急剧恶化、房地产市场价格调整、地方政府融资平台、收益率曲线变动以及汇率变化等，其中几项风险如果同时发生，银行体系就可能会遭到严重影响。这引发了市场的担心。

　　基金乐观券商谨慎

　　对于昨日这根长阴线所代表含义，这次公募基金和阳光私募难得达成了共识。

　　诺德基金认为，这次下跌是对10月下旬以来反弹的修正，在2500点~2550点一线盘整多日未能突破的情况下，部分资金选择先离场观望。不过，此前这轮上涨是市场对于政策结构性调整、流动性局部放松的反映，在政策风险基本消除的前提下，市场的系统性风险基本排除，一些符合政策导向的主题板块，如传媒娱乐、政府投资、大众消费等，可能会在指数平淡的情况下，有相对活跃的表现。

　　短暂回调的观点也为一家阳光私募的总经理所认同。他认为，这次下跌只是对前期大幅上涨后的调整，时间和空间都不会大。而从好的方向看，宏观政策有放松的迹象，大宗商品也停止上涨，通胀可以得到控制，企业的盈利情况也好于预期，这有助于估值的修复。不过他同时指出，当前市场上看多看空都有充分理由，中短期市场更大的可能还是震荡。

　　相对于公募、私募偏乐观的观点，券商分析师则要谨慎得多。上述券商投资经理认为，IMF的报告严重动摇了市场信心。今年剩下的时间内，A股可能不会再有机会。

　　中原证券(微博)分析师张刚认为，如果市场各方能够真正地呵护市场，未来股指仍有震荡走高的可能。但如果不断出现持续的大规模融资行为，则市场很难走出中期向上的走势。