重啤和大成基金深度博弈渐深入

　　连续9个交易日跌停的重庆啤酒终于暂时止住了下滑的脚步，昨日该股开盘第一分钟被一笔33万手的大单拉升，随后一路上涨，一度冲击涨停。但午后开始震荡回落，最终微涨收盘。

　　伴随着重庆啤酒股价的变幻，重仓的大成基金与重庆啤酒的博弈开始渐渐深入……

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　　大成基金称：重仓重庆啤酒符合投资逻辑

　　面对股价“腰斩”，投资者矛头直指上市公司“责任心”和机构投资者“豪赌”行为。然而大成基金首席投资官、投资决策委员会主席刘明日前表示，无法理解重庆啤酒会突然发出这样一条并不完整、充分，投资者也无法由此作出判断的公告，并坚信有关投资符合投资逻辑，其主业啤酒业务市场份额稳定，而基金的介入价格安全边际颇高。

　　公开资料显示，大成基金从2009年开始介入重庆啤酒，按当时市场估计，其平均成本价格在20元以下。而截至重庆啤酒11月25日停牌前的收盘价81.06元，大成基金所持4500余万股已经获利约30亿元。面对如此丰厚回报，大成基金却没有选择及时套现，而遭遇了此后股价“腰斩”的地雷。

　　“我们看重的是投资的安全边际。”刘明分析，重庆啤酒主业啤酒业务市场份额稳定，销售毛利率也较高，即便不考虑乙肝疫苗项目，其正常啤酒业务业绩就可以基本支撑大成基金的成本价格。考虑到市场系统性风险，重庆啤酒可能的下跌空间有限。然而疫苗研发一旦成功，上涨空间却可能很大。因此，大成基金坚信有关投资符合投资逻辑。

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　　九跌停后机构买盘 苏州游资敢死队杀入重啤

　　重庆啤酒20日迎来第九个连续跌停，机构不计成本出逃。不过，值得注意的是，3家位于苏州的营业部当日却在第9个跌停板上疯狂抢筹重庆啤酒。敢死队的火线介入也给该股的跌停大戏增添了不少戏剧性。

　　由于连续两个交易日收盘价格偏离值达20%以上，重庆啤酒20日上午临时停牌1小时。10时30分开盘后突然放出巨量，瞬间成交额便达到1亿元。截至收盘，重庆啤酒终于放出久违的巨量，成交7.54万手，成交金额达到2.4亿元。

　　如此急迫的卖出到底是何人所为？上交所盘后公开交易数据显示，20日卖出席位出现了3个“机构专用”的身影，合计净卖出6184.99万元。不过，相比机构的疯狂出逃，更值得注意的是，3家位于苏州的营业部昨日却疯狂抢筹。市场人士分析，机构火线抢入，应该是基于连续9个跌停之后，重庆啤酒的风险已经得到极大释放的判断之后做出的决策；而且疫苗事件悬念并未完全揭晓，这也给对赌资金留下了很大的“想象空间”。

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　　神秘席位亏本倒腾重庆啤酒 诡异交易或藏隐情

　　二级市场上，离奇的交易怪相也缠绕着重庆啤酒。20日，跌势未止的重庆啤酒再登交易龙虎榜。记者注意到，重庆啤酒的卖出席位中排在第二位的是“中信证券总部”，交易金额为2062万元。蹊跷的是，其19日赫然出现在重庆啤酒大宗交易的买方席位中。当天，重庆啤酒成交两笔交易，成交均价为当日跌停价34.88元，成交量分别为25.01万股和40.68万股，合计65.69万股，与20日该席位的卖出数量完全契合。

　　有悖常理的是，既然“中信证券总部”19日通过大宗交易买入的价格为当日跌停价，为何不直接通过竞价交易购入，而要绕道大宗交易平台？另外，“一进一出”净亏229万元，为何要做这笔亏损几率极大的买卖？

　　“在巨量卖单封住跌停时还能连续卖出，说明这很可能是个内场席位，出货时速度更快。”市场人士表示，尽管“中信证券总部”席位19日接盘的价格显示为当日跌停价，但在实际交易中，常常出现私下折价的情况，存在赚取差价的可能；另一种可能性是，“中信证券总部”席位根据总体利益考量不得不买入这65.6万股，达到丢车保帅的目的。

　　至于“中信证券总部”背后真正的资金推手和交易逻辑，尚待揭开。

　　经过连续跌停之后，20日重庆啤酒终于放出750多万股成交量。此前市场担心，一旦大成基金为了应对大量赎回带来的流动性风险而集中抛售旗下重仓股，可能导致其它基金公司基金净值也大幅下跌，引发市场连锁反应。

　　对于近期市场盛传的大成基金遭遇巨额赎回传闻，其相关人士表示，由于公司旗下多只基金持有重庆啤酒，随着其股价的下挫，部分持有人确实赎回了基金份额。不过，该人士表示：“大成基金投资组合持仓比例符合相关法律法规，市场各类针对大成基金近期赎回规模的传闻完全不属实。整体来看，公司目前基金份额稳定，并未出现市场猜测的流动性风险，各项业务运营正常。”

　　重庆啤酒昨日早盘开盘再度跌停，股价报28.25元，为第10个跌停；集合竞价成交20万手，交易额为5.7亿元。开盘后，一笔33万手的单子入市抢筹，重庆啤酒打开跌停，在开盘的第一分钟重庆啤酒累计成交超过15亿元。此后重庆啤酒股价不断走高并冲击涨停，盘中最高涨幅达9.78%。截至收盘，其微涨0.7%，成交27.8亿元，换手率高达19.23%，成交额创出上市以来最高。

　　华泰证券分析师刘英称，连续9个跌停后，重庆啤酒应大成基金要求即将召开临时股东会，间隔了继续跌停，但也是苟延残喘，目前股价30元以上仍然是高估，继续下跌不可避免。

　　而在昨日盘后的龙虎榜上，重庆啤酒买入前5名全部来自上海。对此，长春某分析师表示，目前重庆啤酒就剩下机构在玩了，散户没有人敢在刀口上舔血，不排除机构对倒的可能。

　　重庆啤酒12月21日公告，公司董事会收到大成基金管理有限公司于12月12日出具的信函，大成基金以持有公司10%以上股份股东的身份，提议公司董事会召开临时股东大会，审议免除黄明贵先生董事长职务事项。公司将于2012年2月7日召开临时股东大会。

　　重庆啤酒天量成交终结九跌停

　　大成基金提议罢免重庆啤酒董事长

　　能否罢免成功还看大股东及中小投资者态度

　　投资者注意到，大成基金在12月12日要求公司停牌的当日，便提议罢免重庆啤酒董事长黄明贵。湘财证券副总裁兼首席经济学家李康认为，从重庆啤酒的公告来看，从主体资格的判断上，重庆啤酒已承认大成基金具有提议召开股东大会的资格。不过，从目前重庆啤酒的持股结构看，罢免能否成功还要看重庆啤酒大股东嘉士伯以及中小投资者的态度。

　　10%以上持股惹关注

　　公告中披露的大成基金持股10%以上引起投资者对大成具体持股比例的关注。一位参与制定《中华人民共和国证券投资基金法》的专家表示，如果大成基金是以公募基金形式持股份额超过10%，则明显违反了有关规定。但如大成基金持股份额包括以旗下专户理财形式对重庆啤酒的持股，则合乎法规。

　　大成基金负责媒体联系的人士20日晚间表示，经咨询有关负责人，大成基金对重庆啤酒的持股完全符合规定。

　　本报记者 张春杰