涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　卓翼科技：短看手机产品产能释放，长看复制富士康快速成长之路

　　短看卓翼科技手机产品产能释放。随着全球电子产业转移和升级，以华为、中兴、联想为代表的本土手机品牌公司在高速成长。华为、中兴、联想的崛起，更倾向于扶植国内能干的代工厂商，具备垂直整合能力的手机部件及组装的国内厂商拥有较强的综合竞争优势。卓翼科技凭借垂直整合的业务模式和突出的性价比优势，切入中兴、联想手机产业链。预期随着手机产品生产模式由来料加工阶段过渡至代料加工阶段，手机整机终端出货量有望达到50万台/月，毛利率在10%左右，预计将成为公司新的利润增长点。

　　长看卓翼科技复制富士康快速成长之路。纵观富士康的成长历史，在2000-2005年期间，代工巨头富士康成长速度令人惊讶，营业收入年复合增长87%。这是与其快速响应能力、成本控制能力、强大的规模优势、大客户战略和新产业契机(手机+笔记本电脑)这五个因素密不可分。目前卓翼科技正处于快速增长的初始阶段，作为华为、中兴、联想的战略合作伙伴，来自客户的订单正处于快速增长期，公司的成本优势和竞争实力在不断增强；同时公司产能迅速扩张，新增产能将有望奠定公司未来的快速发展。与富士康相比，卓翼科技未来发展空间广阔，有望复制代工巨头富士康的快速成长之路。

　　我们维持公司2011年EPS 0.55元的预测，上调2012、2013年盈利预测分别为0.95元、1.37元(原预测为0.83、1.14元)。如果增发完成后，预测EPS 摊薄为0.44元、0.76元、1.10元。未来3年将是公司规模迅速增长的关键时期，扩产能->高增长->再融资的循环，预期将给公司带来持续高增长，年复合增长率达50%以上，维持公司"买入"评级，目标价22.0元。

　　风险因素：公司可能存在大客户集中的风险和业务规模扩大导致的管理风险。(东方证券)

　　信维通信：天线销量持续提升，关注新产品放量

　　全球智能手机持续放量，由于单只智能手机需要安装的天线个数较功能型手机增加，从而使手机天线需求加速提升。公司产品定制化、技术含量高，一直享有很高的毛利率。LDS天线和天线连接器成为公司利润的新增长点。我们预计今明两年净利润增长在50%左右。

　　移动终端天线产品市场需求巨大，公司具有很强的市场开拓能力和一定的技术优势，有能力抓住低价智能手机放量和产能转移的机遇。公司利用上市募集的资金迅速扩充产能、加大研发投入、引进人才，不断增强公司的竞争力。由于产品定制化、国际客户比例提高、技术含量高和专利保护，公司产品一直维持高毛利率。我们认为公司净利润在2011年和2012年均能保持50%左右的增长。

　　主要风险

　　宏观经济环境的影响造成手机行业市场需求变化的风险。

　　竞争的加剧造成公司无法维持现有高毛利率的风险。(中银国际)

　　安科生物：业绩增长稳健

　　类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：赵冰 日期：2011-12-08

　　投资建议：

　　未来六个月内，给予"大市同步"评级预计公司11、12年实现每股收益为0.30元和0.29元，以12月6日收盘价12.73元计算，动态市盈率分别为41.83倍和44.15倍。生物医药板块上市公司11年、12年动态市盈率中值分别为31.51倍和24.53倍。公司目前的市盈率较高，考虑到生物制品在十二五期间面临的发展前景广阔，短期内中药材价格不会再次大幅上扬、公司销售改善等因素，给予公司"大市同步"评级。

　　长春高新：收入稳定增长，业务结构变动至毛利率大幅上升

　　公司前三季度共实现收入9.42亿元，同比增长9.77%；净利润6812万元，同比增长0.26%，对应EPS为0.52元。第三季度单季度实现收入3.65万元，同比增长18.80%；净利润2585万元，同比增长212.83%，对应EPS为0.20元。

　　主要观点

　　1.房地产萎缩导致业务板块构成调整，至第三季度毛利率大幅上涨12.21个百分点，净利润增长212.83%。公司第三季度净利润2585万元，同比增长212.83%，对应EPS为0.20元。第三季度净利润大幅上涨的主要原因是由于公司低毛利(2011年上半年毛利率约为57.10%)的房地产业务萎缩，2011年上半年毛利率达到87.76%的高毛利医药板块业务收入快速上涨导致三季度收入实现18.80%的较快增速，但是业务板块构成的变化，导致三季度毛利率大幅上涨12.21个百分点，达到85.99%，前三季度单季度毛利率上升9.77个百分点达到84.33%。

　　2.销售费用投入较大，营销改善利好公司长期发展。公司前三季度期间费用率大幅提升8个百分点达到65.51%，其中销售费用率大幅上涨5.27个百分点，达到49.47%。我们分析认为主要是由于金赛近年大幅增加营销人员，从去年的100-200人的销售团队增加到今年的500以上的规模，推进营销体系建设，加大之前没有覆盖的西部区域和二线城市布局，公司的生长激素国内医生和家长的认知度不是太高，学术推广需求较大，随着公司加强医生教育工作和通过一些慈善活动做好家长的宣传教育工作，生长激素市场空间巨大，金赛长期发展值得期待。而且百克新型水痘疫苗销售力度加大，营销改善医药主业增长明显。而且华康设立胃药事业部和OTC事业部集中力量重点打造血栓心脉宁，有望实现市场最大化。

　　3.研发型企业，在研产品多个具有成为重磅药物潜质。公司是我国生物制品企业中的翘楚，研发实力雄厚。目前公司全球领先药物长效生长激素已经完成第二次药审会答辩，乐观预测今年年底，保守估计明年能够上市；百克促软泡激素正在进行技术审评有望明年获批，狂犬疫苗工艺逐步稳定，我们分析认为公司重磅药物上市已经渐露曙光，长期发展值得期待。

　　4.投资建议：推荐(维持)。鉴于房地产收入确认可能低于预期，我们下调盈利预测，预测公司2011-2013年EPS为0.79/1.15/1.52元，(原为0.97/1.40/2.07元)，对应PE为46X/31X/24X。但公司医药营销改善明显，医药主业增长较快；研发进展顺利，重磅产品投放市场渐露曙光，狂犬疫苗工艺稳定，明年或将成为利润新增长点。基于以上因素，我们看好公司的长期发展，给予"推荐"评级。(华创证券)

　　达安基因：二线产品渐担大任，临检业务前景远大

　　近日，我们调研了达安基因，与管理层就公司经营状况、未来发展策略和临检(第三方独立实验室)行业的发展前景进行了交流。

　　试剂业务平稳发展，二线产品渐担大任：公司前三季度试剂业务总体发展稳定，我们预计公司全年试剂业务仍有望保持接近20%的增速，其中PCR 产品预计完成1.7-1.8亿元，继续保持国内龙头地位，生化、免疫试剂销售收入则将保持稳定发展。在其他二线产品中，TRF 产品线增速较快，我们预计其营业收入有望达到3，000-4，000万元，实现30%以上的增长。而公司的参股的安必平细胞学监测业务也已成为国内强势企业之一，增势喜人。这些二线业务的发展将进一步优化公司的产品结构，确保公司业绩保持稳定增长。同时，随着公司前期营销网络精细化管理的效果逐渐显现，其销售费用率在未来也有逐步下行趋势。

　　临检业务发展喜人，盈亏平衡指日可待：公司前三季度临检业务增速超过40%，我们预期其全年临检业务有望达到1.5亿元左右，在各临检中心中，最早设立的广州中心客户珠三角地区的一二级医院为主，目前已经覆盖了上千家医院，其业务年内有望继续维持25-30%的增速。上海中心全年收入有望接近2，000万元，但由于前期投入较大，折旧费用偏高，预计今年仍然会略有亏损(不含潜在土地升值收益)；此外6家近一、两年新设中心(合肥、六安、成都、南昌、昆明、泰州)收入已成为公司临检业务增长的新动力。由于新建临检中心常态化运营后预计需要2-3年才能够实现盈利，以此推算，在公司合理协调规模发展和网点效率的基础上，临检业务2012年有望整体保持发展态势，而2013年起该部分业务则有望成为公司新的业绩增长点。

　　临检行业--增长迅猛，前景远大，挑战犹存：公司认为，独立实验室业务的实质是检验科的服务外包，目前临检行业整体增速迅猛，成熟的大型临检中心(覆盖一个省，物流半径达300-500公里)的业务规模可达1个亿左右，区域性中心业务量则在3000-5000万，而三线城市的小型中心一年收入也有望达到1000万。而以国内检验科整体业务规模估算，独立实验室未来发展空间依然很大，目前大型三甲医院一年的检验科收入可以达到上亿元，而国内主流的独立实验室企业普遍只有几个亿的规模(如广州金域在3-4个亿元，迪安诊断2亿，浙江友好、达安基因1亿多)；从政策上来看，临检业务也面临诸多利好因素。目前我国药费占比偏高，检验费用占比不足，国家也希望医药行业能够'重心前移'，实现从治到防的转换，而由于为数量众多的一二级医院提供大量的全套诊断设备开支巨大，单个医院较少的样本量也使得检测经济性较差，标准化的独立实验室检测将是必然趋势。同时，行业未来的发展也面临一定考验，除了临检中心建设审批周期较长外，在目前医改逐步深入、破除以药养医的大背景下，检验科业务日益成为医院的重要收入来源，医院是否愿意将这部分业务外包也有待观察。预计未来一段时期内，临检业务的增长点仍将集中在标本量较小的一二级医院以及三级医院中检验的个性化项目及利润率相对较低的业务。

　　盈利预测：我们维持此前对公司的盈利预测，预计公司2011-2013年EPS 分别为0.20、0.24和0.26元。

　　公司目前虽然短期估值偏高，但作为国内IVD 行业的领军企业之一，研发能力突出，产品结构合理，在临检、宫检、血筛、食品安全领域有较好的发展潜力，继续维持对公司的"推荐"评级。(兴业证券)

　　上海莱士：行业维持高景气、血制品提价应对供需紧张

　　前3季度业绩基本符合预期，毛利率有所下滑。2011年前3季度，公司主营业务收入、归属于上市公司股东的净利润分别为3.82亿元、1.39亿元，分别较上年同期增长15.4%、12.3%，实现EPS0.51元。血制品生产和销售毛利率下降4.6个百分点，主要是为了提高采浆量，各浆站加大了各项投入力度，而且公司产品的生产成本也有所提高。公司经营管理效率提升，营业费用率、管理费用率、期间费用率分别下降1.1、3.6、4.1个百分点。

　　贵州关停血站加剧血制品供需矛盾：贵州省从8月1日起关停16家浆站导致全国投浆量约减少20%，由于采集的血浆有三个月的窗口期，供需紧张将在12月份以后体现。1-8月份批签发数据显示，狂犬免球蛋白、人凝血酶原复合物、破伤风免球蛋白、人免球蛋白同比分别下降30.1%、41.8%、37.3%、25.1%，虽然静丙、凝血因子Ⅷ、白蛋白同比增长7.8%、14.1%、6.4%，但部分厂家已放缓出货速度应对12年产品短缺危机。

　　增资4子公司、新浆站将陆续开采。为了血浆的稳定供应及提高采浆量，8月份公司向四个浆站增资3636万元。我们预计，公司在海南新建的三个单采血浆站将在年底和12年初陆续采浆，新浆站有一定的培育期，短期内对业绩贡献不大，但浆站是稀缺资源，未来的业绩具备弹性。公司静脉注射人乙肝免疫球蛋白项目正处于临床三期后期阶段，目前正在进行资料整理和新药报批的相关程序。

　　维持"审慎推荐-A"投资评级：贵州关闭16家浆站加剧供需紧张，行业未来仍就维持高景气。由于3季报低于预期，我们小幅下调11-13年EPS至0.75、0.86、1.03元，维持"审慎推荐-A"投资评级。风险提示：采浆成本上升、公司投浆量增长低于预期。(招商证券)