广发基金：2012年债市投资机会有望延续

　　□本报记者 黎宇文

　　去年四季度以来，债市一转此前低迷状态，走出一轮小牛市行情。对于债市2012年走势，广发基金(微博)固定收益部总经理谢军认为，债市的后期投资机会仍然有望延续。

　　谢军指出，虽然以往债市牛市偏短，但历史不会简单地重复，对于目前的情况不应该简单套用以往的经验。他认为，2012年的债市仍然存在震荡的机会，从大方向来看，现在是投资低风险债券的好时机，但要注意节奏。从品种本身来讲，没有绝对差或绝对好的品种，主要看价格和基本面的结合。

　　谢军认为，去年四季度开启的债券牛市中，主要是一些低风险的国债金融债或者高等级的品种涨得比较好。从价格来讲，低等级的债券信用利差已经到了历史的高位，其资产价格相对高评级的债券是比较低的。

　　谢军指出，从信用债当前的配置价值来看，目前信用债偏低的价格已包含了部分的风险在内。从资产转换的角度来考虑，已经涨了一波的低评级的债券可往高评级的债券上转移。相对来看，配置信用债的安全垫也较高。

　　对于2012年的投资选择，广发聚财信用债拟任基金经理代宇表示，一级债基可以投资三个品种：一是利率债和政策性金融债；二是低风险品种，即高等级的信用债，如中石油和上海港发行的企业债；三是一些高风险的产品，包括中低等级的债券和打新股。他认为，从美林时钟可以看到，本轮债券牛市从2011年9月份开始，之后随着经济增速的下滑、CPI的回落，信用市场有望从利率债向中高等级的信用债延续，所以现在高等级中长期的品种配置价值较为突出，而低等级的信用债还没有出现介入机会。

　　值得一提的是，同样由代宇管理的广发聚利债券基金，去年8月成立以来录得了良好的业绩。银河证券数据显示，截至2011年12月30日，广发聚利净值上涨4.9%，在同期成立的11只同类基金中排名第一。