汇添富欧阳沁春：关注医药投资新增长点

　　文／欧阳沁春

　　2011年医药股的表现只能算差强人意。但这并不意味着医药行业失去了投资的意义。我们可以把2011年的蛰伏看做是未来几年勃发的基础。

　　我们可以清晰地看到医药产业依然面临着快速的发展机遇。

　　第一，2013年中国会成为全球第三大药品市场，销售额达800亿美元，仅次于排名前两位的美国和日本。2027年中国将成为全球第一大药品消费市场。

　　第二，2009年4月政府启动的新医改的政策利好。本轮医改全国各级财政累计支出14099亿元，这为医药企业的发展壮大提供了绝佳的契机。

　　第三，我国人口老龄化趋势加剧所带来的巨大需求。我国已进入人口老龄化时期，这将直接刺激我国医药消费的飞速增长。

　　第四，中国经济的发展带来居民收入水平的提高，国人对自身的健康日益关注，这都将极大地增加药品消费需求。

　　第五，由于环境恶化和不健康的生活方式，恶性疾病的罹患率不断上升。恶性肿瘤、心脑血管疾病、营养代谢的内分泌系统疾病、精神障碍和伤害等疾病带来的患病率和死亡率明显上升。这些也将极大地带动医药行业的需求与发展。

　　尽管面临着诸多机遇，但是如果要取得较好的回报，还是需要投资者不断地去观察，去关注医药行业新的增长点。

　　首先，关注医疗服务业。在新医改以及老龄化等因素推动下，国内被压抑多年的医疗需求将有望出现井喷的态势，给医疗机构广阔的发展空间。“看病难”问题的根源逐渐由“看病贵”向“供给不足”转化，医疗资源的供给瓶颈亟待解决。医疗保险覆盖率的提高将释放老百姓基本的就医需求，长期被压抑的医疗需求将得到释放。医疗产业不仅发展前景广阔，医疗资源还具有不可复制的稀缺性，具备一定的区域垄断性。

　　其次，行业加速整合，医药商业龙头企业的竞争优势得到加强。随着国家逐步降低药品价格及限制流通环节加价率，一大批中小企业将被淘汰，大型龙头企业将加速对中小企业的整合，竞争力将不断增强。我国大型龙头企业在国内市场将逐步蚕食大型跨国企业的市场份额，医药商业龙头将会脱颖而出。

　　再次，我国传统的化学药企业生产的产品基本为仿制药，导致竞争激烈，价格不断降低。随着我国制药工业的发展及企业研发能力的不断增强，同时在国家支持创新的大背景下，我国化学药企业将逐步由仿制药走向创新药，诞生一批国际领先的研发企业。

　　最后，中药企业逐步拓展到消费品领域。传统中药在国内市场保持稳定增长的基础上，将有一批有特色的中药企业向消费品领域拓展，比如白药、阿胶等。我们预见未来将有一大批中药品种在海外上市。

　　另外，我国制药行业承接海外转移，我国将逐步由出口原料药到完成制剂的出口，国内企业将更多与跨国公司合作进行研发生产，承接海外生产转移。

　　医药投资要有一双慧眼，不断地拨开迷雾，去寻找清晰的商业模式，追求稳定持续的增长，才能获得不错的回报。