基金发行难 帮忙资金年化收益达20%

基金发行难 帮忙资金年化收益达20%

□本版撰文 信息时报记者 叶静

　　A股龙年小露峥嵘，晴多阴少，截至昨日沪指上涨了6.94%，赚钱效应初显，但对于去年的累累亏损，投资人仍是心惊肉跳，心有余悸，迟迟不敢出手。这也使得基金发行难上加难，产品严重积压渠道。据了解，截至昨日获批在发的基金高达26只，获批待发的基金接近60只，积压待批的基金达到80只。面对寡淡的市场、众多的竞争对手，基金能否成立都成了摆在基金大佬面前的一道难题。为了能够让基金顺利诞生，帮忙资金成了市场上最忙的人。有分析表明，目前帮忙资金的年化收益率已达20%。

　　基金新产品拥堵销售渠道

　　2012年1月30日，证监会网站公布了最新一期“基金募集申请核准进度公示表”，来自47家基金公司的74只基金产品“积压”在证监会等待审批发行。

　　值得注意的是，1月共有8家基金公司分别向证监会申报了1只新基金募集材料。不仅基金公司上报新基金募集材料速度加快，证监会对新基金的审批速度也开始提速，1月共计有11只新基金获批。

　　上海一家基金公司市场总监告诉记者，这些获批的基金多数是去年三季度之前积压的。“尤其是分级债基，现在会里审核得特别严。这次信诚、国联安和金鹰3家基金公司的分级债基都是去年6月份上报的，其后又连续递交了两次反馈材料才最终获批。现在报新产品，如果没有自己的特点，盲目抄袭别家产品是很难获批的。”

　　基金发行大战不仅体现在产品“积压”上，新基金募集期间的托管行之争亦是愈演愈烈，目前获批待发的新基金达到56只之多，托管银行和销售渠道出现空前拥堵。

　　某基金公司渠道经理昨日告诉记者，现在发产品主要还是对托管行的争夺，“而且，托管银行总行会对基金发行档期进行调整，例如博时和融通的产品都是债券型的，工行就把两只产品的募集期拉开了半个月，毕竟银行也想多增加中间业务收入，不会让基金公司销售之间出现过于正面的冲突”。

　　“这就看各家基金公司和渠道之间的公关能力了，当然产品是否有新意也是很重要的。”上述基金市场总监告诉记者，“工行总行也会相应调整销售力度，例如在江苏、广东、上海等重点区域对3只基金进行任务分配，平衡各方利益。”

　　春节过后，上述基金渠道经理忙得不亦乐乎，不仅要维护省级分行渠道，而且还要和托管银行商定销售计划。有基金渠道经理表示，公司今年会有七八只新产品进入市场，这也就意味着龙年一整年都将很忙碌。

　　新基金募集规模越来越小

　　不过对于基金的大发特发、渠道的大呼小叫，基民显得异常“淡定”，从目前的情况来看，新基金的募集情况都不算理想，今年以来新基金发行的低迷有数据为证。根据巨灵财经的统计，截至2月9日，今年以来成立的5只基金，平均募集份额为7.56亿份，甚至低于2011年12月成立基金的平均水平。公开数据显示，去年12月7只基金共计募集了60.93亿份，平均每只基金8.7亿份。

　　其中不得不提的是工银瑞信睿智中证500指数分级基金。2月1日，工银瑞信发布公告称，睿智中证500指基于1月31日正式成立，募集3.41亿份，有效募集户数8142万户，包括基金公司从业人员认购的10万余份。虽然其发行期定于2011年12月26日至2012年1月18日，避开了春节假期，但这一惨淡的首募成绩仍令业内人士大跌眼镜。据北京某基金研究人士分析，工银瑞信基金也算是工行的“儿子”，以工行的销售能力，“这样的首募规模可说是惨不忍睹，只能说是市场太萧条了”。

　　一位正在发行新基金的人士告诉记者，去年下半年市场下跌，银行又揽储，所以将发行期放在年后。和去年底相比，今年初的发行环境要好了不少，比如市场持续反弹，银行的资金也有不少。“但新基金发行非常困难，如果去掉银行300万、500万的大单，募集数额很难看，也就是说散户的认购非常有限。”上述人士表示，新基金发行现在面临着一个两难的选择。

　　帮忙资金收益率水涨船高

　　基金发行遇阻，但是不发又不行。根据相关规定，一般基金公司拿到新基金的批文后，须在6个月内发行，否则等到发行批文过期后只能重新向证监会提交募集申请。而新基金的募集申请，获批时间一般为3个月到6个月。因此，基金公司陷入两难局面，不发吧，不但影响公司声誉，而且白白耗费之前的准备工作；发吧，也是困难重重，不要说10亿规模，就连能不能达到2亿的成立标准都得打上一个问号。

　　为了能够充门面，也为了能够让新基金顺利诞生，帮忙资金就成为大多数中小基金公司发行新基金时离不开的依靠。记者昨天获悉，伴随着基金公司对帮忙资金需求的日益攀升，基金公司给予帮忙资金的好处费也是水涨船高。

　　“目前的行规基本在5%~6%左右，而以往好处费的标准基本在3%以下。眼下好处费即便已经翻番，有些‘帮忙资金’还是不买账。”谈及基金发行，一家基金公司的销售人员昨天无奈地表示。记者采访多家基金公司了解到，有的基金公司不仅大幅提高了好处费，而且还承诺对“帮忙资金”免除申购赎回费用，并且保证在封闭期不大规模建仓。

　　据某基金公司内部人士透露，去年底深圳一家规模较大的基金公司发行新基金，该公司为了迅速达到2亿规模的成立底限，给出了帮忙资金高达7%的激励。不过，一旦新基金募集规模超过了2亿元，激励水平就下降到5%。另一位业内人士也证实，近期另一家中型基金公司发行产品，发行近两周规模也没超过5000万，他们也计划给予较高激励，刺激渠道卖力发行。一般来说，帮忙资金一年至少可以参加四五次新基金的发行，即使每次按照5%的收益计算，年化收益也达到20%。

　　记者了解到，帮忙资金的规模从上千万元到几亿元不等，一般这类资金会在新基金发行的最后几个交易日进场，但有一个前提是：进场也要看基金公司的召唤。如果万幸赶上市场回暖，或是在代销机构等多方的齐心协力之下，基金发行局面一片大好，帮忙资金就可按兵不动，等待下一次召唤；反之，如果在一个月左右的时间里刚好新发基金无人买账，帮忙资金就会果断出手。

　　新基金承诺3个月不建仓

　　当然，帮忙资金也不会为了区区几个点收益，就忘记了本金的安全。为了避免资金出现亏损，帮忙资金都会和基金公司达成协议，新基金在打开申购赎回之前不许建仓。通常情况，这个时间段是3个月。

　　深圳某基金公司市场部的负责人表示，这种情况确实存在，“这个在去年开始就愈演愈烈了，很多时候都是为了营销部门冲击规模考虑的”。上述基金市场总监坦言，业内盛行此营销手段，但往往和投研部门产生很大矛盾，“投研建仓是以市场行情为标准的，一旦他们认为可以买入的时候，营销部门因为承诺过3个月不建仓而反对，就导致两个部门的冲突”。

　　帮忙资金完成3个月的帮忙任务后，就会迅速撤离，市场就剩下一大批规模大幅缩水的次新基金。根据之前的经验显示，有次新基金在打开封闭期后，赎回规模竟然超过90%。

　　公开数据显示，去年总共成立239只新基金，首募规模共计2805亿元。2011年底，上述次新基金的规模已降至1777.70亿元，整体缩水36.62%。近八成次新基金2011年底时资产净值规模较首发时缩水，其中23只缩水率达到八成以上。

　　专家观点

　　帮忙资金作祟新基错失良机

　　帮忙资金除了令到基金规模“忽胖忽瘦”之外，更严重的是造成基金错失反弹良机，影响收益。今年

以来沪指上涨近7%，而次新基金（去年10月1日之后成立）净值仅上涨3.08%，明显跑输大盘。其中涨幅最好的为景顺长城核心竞争力股票基金，今年上涨7.29%；最差的是长信内需成长基金不涨反跌，今年下跌0.82%。

　　渤海证券的分析师表示，帮忙资金的危害不说大家也知道，在这个没有硝烟的战场上，除了帮忙资金本身外，其余均是“受害者”。其实对现在这个情况来分析，应该考虑取消基金首发规模的红线，完全通过市场来运作，如果基金发行规模过小，基金公司应该考虑暂停发行，让基金产品正常发育，而不是目前这种“面黄肌瘦”的畸形儿。