周期股助推业绩 前两月基金打了翻身仗

　　⊙记者 丁宁 ○编辑 梁伟 张亦文

　　受益于市场回暖，新年以来偏股型基金一扫去年业绩乏善可陈的颓势，走出一轮阶段性上涨行情。部分去年末业绩并未显山露水的基金，借助年初以来市场热点切换东风，在今年前两月大举反攻，净值涨幅跃居前位；除此之外，去年成立的一批次新基金也因踏准此波行情而驶入净值增长“快车道”。

　　后来者居上

　　年初以来，市场阶段性回暖，偏股型基金净值水涨船高。数据统计显示，截至27日，前两月主动型偏股基金平均净值增长率为5.98%。而从目前的净值涨幅情况看，部分去年末业绩相对落后的基金受益于开年市场热点的切换而后来居上，净值涨幅跃居前位。

　　统计显示，去年末排名处于靠后位置的东吴行业轮动今年前两月净值涨幅为18.33%，在偏股基金中暂时领先。从仓位水平来看，去年末该基金股票仓位高达94%，在去年的下跌市场中受伤颇重，而在今年的反弹市中受益颇大；从个股选择来看，去年末该基金前10大重仓股中有6只属于煤炭股，占总持股市值比例高达39.85%。今年以来，煤炭股的强势反弹成就了其目前的涨幅领先。

　　无独有偶，泰信蓝筹、南方隆元、华商企业等去年业绩并不显山露水的基金在今年前两月迅速上位，年内净值增长率分别为17.11%、17.09%和14.70%。泰信蓝筹基金经理柳菁在去年四季度就表示，看好估值下行已经反映业绩悲观预期的地产、煤炭、金融、汽车等行业，“这些早周期行业将伴随政策放松出现稳定收益空间”。

　　分析人士称，基金经理投资有自己的风格，而此轮市场热点切换适应了其投资布局。部分基金业绩“后来居上”原因各异，风格差异也比较大，但总体看，都配置了强周期板块。除上述基金外，广发大盘、天治创新先锋等名次跃进迅速的基金也大多凭借提高仓位、增仓有色、石油化工等板块实现“上位”。

　　新人亦借光

　　另一方面，一批去年成立的次新基金生逢其时，因踏准年初的一波反弹而驶入净值增长“快车道”，“好做不好发”的市场惯例再为市场验证。

　　以去末成立的嘉实周期优选为例，该基金成立于去年12月8日，截至今年2月27日，其净值增长率为11.90%，今年前两月涨幅为12.80%。嘉实周期基金经理詹凌蔚此前表示，目前是中周期的复苏到繁荣的过渡期，看好周期中的三大投资机会，而首当其冲的便是跟宏观经济密切相关的总需求和总供给之间的供大于求或者供小于求形成的行业景气波动，带来的同质化企业自上而下的投资机会，包括水泥、煤炭、钢铁、有色、汽车、航运等。

　　除此之外，成立于去年11月22日的民生加银景气行业、成立于去年6月16日的申万菱信量化小盘、以及去年4月1日成立的华富量子生命力等基金也借助反弹东风在前两月取得不错的涨幅。

　　“去年四季度沪深300对应的市盈率在14倍左右，成交也处于地量。流动性和大盘估值都处于历史性低位，市场处于底部构建中。”分析人士表示：“尽管部分基金在当时募集遇到困难，但新基金底部建仓则为其后市业绩提升创造了空间，‘好发不好做，好做不好发’的市场惯例再次为市场所验证”。