宏观政策微调得以确认 财税政策扮重要角色

　　【财新网】(记者 邢昀)国务院总理温家宝10月29日主持召开国务院常务会议，明确提出对宏观政策适时适度进行预调微调。

　　在通胀逐渐回落，经济明显走弱的形势下，近期频繁的政策信号，强化了市场对宏观政策微调的预期。

　　国泰君安证券的研究报告称，政府已将政策的重点转向促经济，目前政策调整日益明确。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，国务院常务会议的决定，意味着政策在走“平衡木”，政策“由紧转中”，但未全面放松，除了年末其他时点流动性应不会再紧。

　　中金公司首席经济学家彭文生认为，近期的政策信号并不意味着紧缩政策放松，旨在调整经济结构。

　　温家宝总理25日在天津调研时，提出要适时适度进行预调微调。同日，商务部、财政部和央行联合下发《关于“十二五”时期做好扩大消费工作的意见》，刺激消费的力度加大。次日，国务院常务会议决定在上海开展深化增值税制度改革试点。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委在微博(http://weibo.com)上表示，货币信贷由“严格控制”之类的表述调整为“合理增长”，有所松动。10月26日，央行公告停发三年期央票，也被市场解读为货币政策放松的明显信号。

　　国务院会议还提出，信贷政策要与产业政策更好地结合起来，切实做到有保有压。保证国家重点在建、续建项目的资金需要，防止出现“半拉子”工程。

　　对此，中金公司首席经济学家彭文生分析认为，未来几个月，货币和财政政策可能针对水利和电力基建、保障房投资、中小企业融资、战略性新兴产业等领域实施定量宽松，形式包括定向信贷支持、专项转移支付、土地和税收优惠及政府补贴等。这并不意味着紧缩政策放松，旨在调整经济结构。

　　考虑未来市场的流动性，分析人士认为，短期内不会有调息、或下调存款准备金率等大动作。央行或将通过公开市场操作，适度放松流动性。

　　不少分析人士表示，未来财政政策操作空间巨大，四季度财政存款支出将是支持流动性改善的有利因素。

　　东吴证券研究报告认为，2011年1-9月财政收支差额为12183亿元，较上年同期高出3648亿元，而今年财政预算赤字为9000亿，如果严格执行预算赤字，那么四季度将净支出2.1万亿。假设财政存款的减少为净支出的70%，那么财政存款减少将在市场投放1.4万亿基础货币。根据往年规律，投放时点集中于12月，这将改善年末流动性状况。