摩根大通龚方雄：全球二次衰退有30%概率

　　8月13日，摩根大通董事总经理、中国区首席经济学家龚方雄在广州证券举办的“岭南创富”服务产品发布会演讲中称，美债问题虽然带来全球市场的剧烈动荡，但不至于引发第二轮危机，未来真正需要关注的风险源在欧债危机上。龚方雄同时表示，由于过去几个星期的变化，未来全球将有30%的概率出现二次衰退，这样的背景下中国的宏观政策最好做一些结构性的放松。

　　欧债危机是真正风险源

　　由于标普8月6日下调美国主权债务评级，引发上周全球金融市场的动荡。

　　龚方雄认为，美债问题本质上是信心危机，为了防止经济二次探底，奥巴马不得不接受共和党提出的削减支出的建议，而且要不增税，这就是财政紧缩，对经济的影响非常大，所以带来市场对复苏信心不足的问题。“美国的波动是自残行为，不该这样，美国的家庭、企业状况现在非常好，但政府不行，只是由于金融体系在2008年已去杠杆化，才不至于导致另一次金融危机”，龚方雄表示。

　　龚方雄称，欧洲主权债务危机才是全球真正面临的威胁，因为欧元体系本身是非常严峻的结构性的问题，即单一的货币和分散的财政。“有些国家财政较好，如德国，有些国家非常不好。当财政还分散在各国手上时，德国人愿意不愿意去救助这些债务危机蔓延的地方本身就是个问题，如果愿意救，它要求受助国家要紧缩财政，这些国家就会有抵抗性”，龚方雄称。

　　中国宏调不应再紧

　　由于欧美要在经济低迷、失业率高企的情况下紧缩财政，同时在利率减至0的情况下货币政策空间又受限，龚方雄认为，未来几年全球经济最好的情况也只是非常低迷的成长。“二次衰退的风险级在增加，由于过去几个星期的变化，30%的衰退可能很大，全球经济一般每六年都有一次衰退，现在30%的概率也就是三年可能有一次衰退，我们要防范全球经济二次探底的风险”，龚方雄表示。

　　在这种环境下，龚方雄认为，中国的宏观政策不应再紧了，至少应该停下来看一看，最好应该做一些结构性的放松。“不管从货币政策和财政政策，中国的空间、工具都比西方国家要宽得多、灵活得多，这是我们跟别人根本的不同”，龚方雄称，“西方要进行财政紧缩，因为债务过高，赤字过大，而中国截然相反，上半年经济成长9%点多，财政收入增加了30%，即便把5%通胀放进去，财政收入增长是经济成长的两倍，说明财政状况非常好”。

　　对于城投债风险，龚方雄认为市场把问题夸大了。“10万亿的地方债，听起来是一个巨大的数字，但是我们的经济规模是40万亿，即便把25%比例的国债算上，所有中央和地方债务占GDP比重也就45%，这比西方国家低多了，也比很多新兴市场国家低得多”，龚方雄认为，银行体系出现系统性风险的可能几乎为0，因为只要地产一有违约事件，中央财政肯定会第一时间把问题扼杀在摇篮里。(吴海飞)