瑞银汪涛：外需左右政策动向 是否放松不明朗

　　【财经网专稿】记者 胡俊英 11月21日，瑞银证券首席经济学家汪涛表示，政策是否需要在“微调”的基础上进一步放松取决于海外形势。

　　10月份底以来，宏观政策微调，信贷投放放松，但由于通胀仍居高位，且市场认为经济下滑幅度仍在可承受范围之内，因此，政策不会转向，而仅仅是微调。政策是否会进一步放松仍不明朗。

　　海关总署数据显示，10月份中国进出口总值为2979.5亿美元，增长21.6%。其中，出口1574.9亿美元，增长15.9%，比9月份回落1.2个百分点；外需继续下滑。

　　外需、房地产下滑成为中国经济放缓的两大风险，汪涛表示，同为两大引擎，房地产仍然深陷国内的博弈迷局，而相比之下，出口却是实实在在的外部冲击、非国内博弈所能左右的。无怪乎央行在其三季度货币政策执行报告中暗示政策重心由“控通胀”转为“防范主要来自于海外的系统性风险”、是否需要在“微调”的基础上进一步放松取决于海外形势。

　　汪涛认为，欧元区增长乏力意味着整个肌体的抵抗力下降、意味着局部的病毒会进一步扩散：从流动性危机到偿债能力危机、到银行体系危机、到经济增长危机、再到政治危机.。.即便希腊债务重组、EFSF规模扩大、ECB开动印钞机又如何？短期内欧债危机依然无解。

　　相比欧洲的经济，美国经济乐观一些，中国对美国出口在三季度实际上是有所回升的。据测算，10月份对美出口同比增长13.9%，是今年4月份以来增速最快的一个月。但中国对欧盟和日本的出口却在加速下滑。10月份，对欧盟的出口同比增速为7.5%，已经比二季度的平均15%左右的增速有了明显下降。

　　汪涛表示：“2012年一季度，随着欧元区陷入衰退、中国的出口将步入寒冬。如果房地产正逢青黄不接(商品房继续下滑、保障房处于真空期)，那么经济环比将继续下探、政策进一步放松恐难避免。”