叶剑雄：央行不是拯救经济万能灵药

　　汇丰专家认为美欧央行量化宽松政策存风险

　　本报讯 (记者马文婷实习记者胡晓君)汇丰环球资本市场亚太区财富策略部总监叶剑雄昨天发表报告认为，在经济形势不振的情况下，美欧主要中央银行多采取量化宽松的政策措施加以应对，他认为这类政策蕴含风险，央行政策是否是拯救经济的灵丹妙药值得探究。     

　　在此轮经济危机的治理过程中，西方各国中央银行频频登上中心舞台，央行在宏观经济管理中的作用在本次经济危机中得到了明显的体现。目前，欧盟、美国以及英国的经济复苏状况都不容乐观，市场人士普遍认为欧洲央行、美联储和英国央行应该继续加大量化宽松措施，以刺激经济避免全球衰退。叶剑雄昨天发表观点表示，央行持续采取量化宽松的做法只是“将罐头一直向前踢”，而且会产生潜在的不良后果。 

　　在叶剑雄看来，首先，在经济危机中，中央银行可能会降低对抵押品的质素要求，而且一些以往被认为是无风险的资产(如欧洲主权债务)的风险性会大大增加，这样一来，中央银行的资产负债表风险会越来越高。 

　　其次，持续的量化宽松政策可能带来引发通货膨胀的潜在危险，中央银行的风险在于如果公众对中央银行的政策开始不信任，这会导致通胀预期回升。 

　　再次，中央银行在大量印钞后，可能无法在需要时收紧货币，而且，在目前金融市场如此依赖中央银行的情况下，如果中央银行通过缩小资产负债表和加息来收紧政策，如何减低市场的震荡将是央行的重大挑战。