3次新股去年业绩下滑超过50% 6名保荐人或受罚

　　南方日报记者 贾肖明

　　上市公司业绩下滑，除了让高管和投资者忧心外，保荐人们也在担心踩雷。

　　2011年上市公司业绩预告已经收官，其中沪市有三家去年上市公司业绩下滑超过50%，按照有关规定，保荐人将遭到相应惩罚。

　　38次新股业绩预减

　　据巨灵数据统计，截至目前，2011年首发上市的282家公司中已有120家抢先发布了年度预计报告，其中有81家预计业绩比上年增长，占已披露业绩预告次新股的比例为67.5%，预计业绩增长超五成的有26家。

　　同时，在大部分次新公司业绩预喜的同时，有30家公司上市后首份年度业绩预告便出现盈利倒退，占比1/4，其中中小板和创业板成了业绩变脸的重灾区。截至1月31日，在2011年上市的282家公司上市公司当中，有38家上市公司发布了业绩预减的公告，占比达13.48%。其中，创业板公司多达23家，占比高达60.53%。业绩“变脸”最快的两家公司分别是汇冠股份和东吴证券，其上市日期分别为2011年12月29日和12月12日。上市仅两个交易日就出现业绩下降的汇冠股份，其幕后推手为长城证券。

　　而这38家“变脸”公司，一共被24家券商保荐，其中平安证券以8家位居首位。平安证券在其2011年担任主承销和上市推荐人的34家IPO公司当中，8家公司上市当年业绩就出现滑坡，占比达23.53%，远远超过业绩“变脸”的平均水平。上述8家业绩快速“变脸”公司分别是安利股份、巴安水务、春兴精工、德力股份、方直科技、瑞丰高材、神农大丰、方正证券。

　　业绩下滑超过5成 保荐人将受罚

　　为了避免粉饰业绩，管理层规定了上市后第一年若业绩下滑50%，将对保荐人启动惩罚机制。

　　去年12月初，证监会通报了对科冕木业保荐人的处理情况。科冕木业上市当年业绩下滑50%，保荐人民生证券马初进、张星岩尽职推荐工作不完善。对此，证监会对上述两人采取3个月内不受理其出具文件的监管措施。

　　而从业绩预告来看，主板中去年上市的东吴证券营业利润下滑60%，方正证券、华锐风电净利润下滑超50%，比亚迪预计去年全年业绩同比下降35%~65%。

　　不过，东吴证券和方正证券业绩下滑同行业大环境有关，根据中国证券业协会统计，去年整个证券业净利润下滑接近5成。

　　据查，华锐风电保荐人为安信证券王铁铭、郑茂林；东吴证券保荐人为中信证券邵向辉、周继卫；方正证券保荐人为平安证券陈新军、刘哲；比亚迪保荐人为瑞银证券丁晓文、汤双定。

　　但从实际操作来看，此前出现过不少公司上市首年预告业绩下滑达50%，但年报中实际营业利润下滑数据被调整为45%-49%(某公司甚至出现49.89%)，通过财务操纵刻意规避监管规则的迹象明显。另外，除主板公司外，华中数控、迪威视讯、天喻信息、金城医药等一批创业板公司也存在上市首年即业绩大幅下滑的“劣绩”，其中下滑逾50%的恐较主板“只多不少”。但由于监管规则不同，创业板公司保荐机构将不会受罚。

　　为了避免新股穿上“皇帝新装”，市场人士建议，除了事后惩罚外，还应用全面的制度完善。例如，招商基金研究部总监陈玉辉建议，承销券商自营部门应强制报价并必须参与新股发行持股、长周期锁定方式增加券商约束力，增加投行人员风险保证金，要求上市公司一定时期内按照发行价格强制回购新股报价机构亏损股份。

　　利润下滑严重将撤销资格

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　　收益由投行和上市公司原始股东享受，亏损完全由IPO参与方承担。这种单边利益驱动导致投行、上市公司为了以更高价格发行而不择手段，完全失去第二方或第三方制衡机制。

　　为避免保荐机构协助企业上市粉饰业绩，上市之后被打回原形的情况，《证券发行上市保荐业务管理办法》也将营业利润作为衡量保荐人的硬性考核指标之一。据《证券发行上市保荐业务管理办法》，发行人在持续督导期间出现下列情形之一的，证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐人资格。上述“情况之一”便包括，“公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上”。