中金：瑞贝卡产品附加值提高

　　中金公司研究员李永喜近日推荐瑞贝卡(600439)。

　　研报指出，公司上半年归属母公司净利润1.21亿元，同比增加46.6%，扣除非经常性损益净利1.17亿元，同比增长42.2%。报告期内公司海外业务收入平稳增长。前两年公司持续进行的产品升级和工艺提高效果显著，公司出口的高附加值的升级产品比重增大。随着自产化纤发丝的投放，带来成本节约，化纤类产品毛利率将持续提高。而加纳、尼日利亚的两个大辨生产线投产将缓解国内劳动力成本上升的压力，预计公司综合毛利率仍有提升空间。国内方面，上半年收入同比大增81%。公司进一步加快国内销售网络建设速度，尤其是二三线城市的门店投入。公司实施高端品牌“Rebecca”和大众品牌“Sleek”进行差异化定位的双品牌战略；同时在各个地方卫视的广告投放仍将继续。随着下半年旺季到来以及门店增加，全年终端销售可望突破4亿元。

　　中金公司估测2011年和2012年的每股收益为0.37元和0.55元，看好其全球龙头地位以及国内业务的爆发式增长，维持长期“推荐”评级。该股截至8月22日13:48，报价10.11元，年初至今跌22%（复权后）。