中信：星辉车模需求旺 新产能将投产

　　中信证券轻工制造行业研究员朱佳近日推荐星辉车模（300043）。

　　星辉车模2011年上半年实现净利润3105万元，扣除非经常性损益，净利同比增长80%。报告期内，公司内外需求保持旺盛，公司产品结构不断优化，高毛利率（33.75%）的车模销售贡献由去年的78%提升至85%，并且各项产品毛利率同比均由提升，期间费用率同比下降，净利大幅上升。公司新增法拉利品牌授权，核心竞争力进一步加强。股权激励计划授予完毕，未来三年业绩增长明确。公司目前投资较高毛利率的收藏型车模项目，多元化车模产品，而且积极投资上游，稳定原料供应。公司今年海外订单仍然良好。中信证券预计车模和福建婴童车模项目将在三季度渐次投产，将推动业绩持续快速增长。预计2011年全球车模市场规模将达1200亿元，国内市场增速将超30%，该公司将充分利用车模龙头的优势，扩大市场占有率和品牌影响力。

　　中信证券估测该公司2011-2013的每股收益为0.52、0.86和1.11元，目标价格21.5元，维持“买入”评级。截至8月22日14:45，该股报价17.62元，年初至今跌3.44%（复权后）。