新界泵业：收入增速略高预期 但毛利率下滑拖累业绩

　　新界泵业今日发布2011年半年报，主要经营业绩如下：2011年上半年公司实现营业收入3.57亿元，同比上升34.13%，实现归属于母公司净利润0.32亿元，同比上升24.74%，摊薄后每股收益为0.2元。

　　主要观点如下：

　　1.上半年收入增速略高预期，下半年收入增速或达20%；2.上半年毛利率下降1.98个百分点，下半年毛利率下滑风险不减；3.费用率下降缩窄净利率降幅，预计下半年净利率有望保持稳定；4.预计公司2011、2012年的营业收入分别为8.0亿、10.5亿，每股收益分别为0.43元、0.56元，对应8月19日收盘价的PE分别为52、39倍，维持“谨慎推荐”评级。

　　

(作者:刘元瑞)