航空动力：航空动力中报电话会议纪要

　　我们于8月16日下午进行了航空动力中报电话会议，并做了纪要：

　　航空动力（600893）已于7月29日公布2011年中报。我们注意到，投资者对航空动力今后的生产经营情况及公司重组进度等问题非常关注。因此我们于8月16日邀请了航空动力证代李斌先生，通过电话会议与投资者进行深度沟通。经统计有三十余家机构参与了本次电话会议。我们对其做了会议纪要。

　　电话会议中航空动力高管对公司经营情况的主要看法：

　　今年上半年防务产品业务板块由于整体形势的带动，上半年的产出和交付均按计划实现，比原计划目标超出约30%左右。而外贸下降是因为公司有一个子公司经营进出口贸易，由于受上半年国际形势的影响，子公司出口贸易额减幅较大，从半年报的情况来看，这一板块的收入下降约14%，主要是由于贸易收入的下降所致。非航空产品业务方面，从半年报数据来看此业务增幅约176%，这一业务的增幅主要是由于经营进出口贸易的子公司的国内贸易业务的出色表现所致。

　　航空动力高管对今后发展的展望：

　　未来航空发动机作为国家最战略性最支柱性的一个行业产业，而且因为我国先天工业体制导致的产业分散，未来国家做发动机产业业务资产的整合是个必然的趋势，这会带来明显的好处，这条路会坚定不移的走下去；利用资本市场进行产业整合，提高国家发动机领域整体水平，阶段性会碰到各种各样的阻力很正常；公司所处的产业对国家的重要性、影响都很大，用审慎的态度来看待很正常

　　预计2011-2013年EPS 0.26元、0.31元、0.40元，“买入”评级：

　　我们看好公司下半年的增长潜力，预计全年EPS将达到0.26元，后两年将达到0.31元、0.40元。给予公司目标价20元，维持“买入”评级。

　　

(作者:陆洲)