天山股份：区域基础建设高速增长助业绩翻番

　　恒泰证券

　　事件：

　　10月15日，公司发布了2011年1-9月业绩预告，公告称2011年1-9月归属于母公司净利润约97,800万元，同比增长约90%-110%，实现每股收益约2.51元，同比增长80%-90%。

　　公司业绩增长的原因主要有：新建水泥市场需要量增加，公司部分新建项目投产，水泥销量和价格同时增加；江苏地区水泥、熟料价格较去年同期有较大提高。

　　点评：

　　2011年新疆固定资产投资进度加快，水泥需求旺盛。2011年1-8月，新疆固定资产投资达2338.41亿元，同比增长31.6%，较1-7月提高了1.6个百分点，比去年同期提高了8.7个百分点；房地产开发投资达308.3亿元，同比增长62.565，比去年同期提高了16.36个百分点。疆内固定资产投资大幅度提高带动水泥需求旺盛。

　　报告期内，公司新增产能陆续释放。截止2011年6月，募投项目阿克苏3200T/D熟料生产线、哈什2500T/D生产线及90万吨粉磨站已达产。上半年共释放产能383万吨。哈密新天山2500T/D熟料生产线预计8月达产，第三季度可贡献业绩。另外，冶叶城天山4500T/D生产线、喀什天山4000T/D生产线、伊犁天山4500T/D生产线分别可在2011年10月及12月达产，第四季度新增产能达873.6万吨。