农业银行：三季报点评

　　2011年前三季度，公司实现营业收入2798.68亿元，同比增长33.1%，实现净利润1007.76亿元，同比增长43.59%，实现每股收益0.31元，实现每股净资产1.91元。实现加权平均净资产收益率23%（年化）；同比上升1.54个百分点。

　　净息差同比和环比维持上升趋势，特别是在保证金存款需要交纳准备金的情况下，农业银行第三季度单季度的净息差还能维持轻微的环比上升趋势，在同业中较为难得。

　　资产质量维持双降，年化的信贷成本与半年度基本持平，没有出现明显的拨备释放情况，三季度末的拨贷比已经上升到3.81%，相比同业而言，未来有较大的拨备释放空间。

　　维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。

　　

(作者:唐亚韫)