棒杰股份：国内无缝服装行业的领先者

　　棒杰股份发行基本情况：

　　公司本次发行前总股本为5，000万股，首次公开发行人民币普通股1，670万股，占发行后公司股本的25.04%，发行完成后总股本增加至6，670万股。本次发行将采取网下向配售对象询价发行与网上资金申购定价发行相结合的方式。

　　本次募集资金将用于：

　　扩张现有产能，新增200台Santoni无缝针织机，建成后公司将新增2，000万件无缝服装的供应能力。

　　我们预计公司2011年-2013年收入分别为3.71亿元、4.98亿元和6. 9亿元，2011-2013年EPS分别为0.79、1.06和1.49元，考虑到公司稳健增长，我们认为可以给予2011年20-25x市盈率，对应询价区间为15.8—19.75元。

　　股权结构

　　公司前身为义乌市伟士制衣有限公司，成立于1993年8月3日，主要从事当地传统的衬衫制造业务。2001年7月11日更名为浙江棒杰服饰有限公司，将其主营业务从衬衫制造领域转型至无缝服装的研发、生产和销售，是义乌产业集群内较早从事无缝服装行业的企业之一。

　　公司实际控制人为陶建伟先生，持有公司49.25%的股权。其姐姐陶士青及弟弟陶建锋合计持有公司27.91%的股权，三人合计持有公司77.16%的股权。本次发行后，陶建伟及其姐弟仍将合并持有公司57.84%的股权。

　　公司全资子公司姗娥针织成立于2001年8月21日，主要从事机织纯化纤面料、针织内衣制造、销售等。

　　

(作者:雷玉)